美股大跌之際，逆勢上漲的企業自然極為吸引眼球。9月10日，中概股趣活股價大漲，截止收盤漲幅達到24.55%，股價來到8.32美元。此前的數天時間，美股陷入恐慌大跌，納斯達克綜合指數、道瓊斯指數等均下挫嚴重。

回顧趣活此前的股價走勢，可以發現自其IPO后股價便一路下探走低，但此時卻于大市跳水之際上演驚人反彈，其中原因值得探究。

考慮到美股一向成熟，且價值投資的理念常常主導企業市值，唯一比較合理的解釋，就是有更多的投資者在尋找優質投資標的時，發現了趣活，并通過快速抬高其股價，表明對趣活的認可。

指標全面升溫

回顧趣活9月10日的交易數據，可以發現這一天是趣活的一個分水嶺，在此之前，除了IPO當日外，趣活股價的走勢幾乎是一直緩慢下行，雖有中概股名頭，但從資金交易規模和活躍度來說，受到的關注并不是很多。

但9月10日這天，趣活盤面的一些交易指標數據，卻出現了全面升溫的現象。當天的某些交易指標，甚至比趣活IPO當日還要高。

先看股價。9月10日當天，趣活開盤微跌，但在隨后40分鐘時間內，交易量迅速上升，股價抬升幅度達到了16.02%，隨后股價繼續上漲，最高漲幅一度達到37%，股價觸及9.2元，此后開始回落，并最終收漲24.55%。

再看成交量和成交額。股價大幅抬升之下，趣活當日的交易非常活躍，整個9月10日盤中成交量達到了164萬股，成交額達到了1354萬，與趣活此前兩個月內的所有交易日對比來看，這樣的成交量和成交額僅次于IPO當日。而與趣活除IPO外的交易日對比，這一成交量和成交額超出了數十倍以上。

無論是從股價走勢，還是從交易額來看，除IPO當日外，趣活在9月10日的表現，都創下了新高。這些交易指標的升溫，說明有更多的資金關注到了趣活，并買進了趣活的股票。

趣活的價值亮點

趣活股價突然大漲，不排除有投資者追高炒作的意圖，但在美股，股價想漲上去，首先得有基本面支撐，或者說企業的價值受到投資者認可。趣活股價能夠逆勢走高，必定是有部分投資者看到了趣活的投資價值。

從各種公開資料來看，趣活將自己定位于一家人力資源管理解決方案平臺，而且和美團、餓了么、百勝中國、滴滴等巨頭都有合作關系，主要為這些合作者提供勞動力及相關服務，比如為美團提供包含食品、生鮮、雜貨在內的配送服務，目前涉足外賣、網約車、共享單車運維、保潔四大領域。

趣活的投資價值主要來自于模式和成長性，包括三個方面。第一，在人力資源管理解決方案這塊，趣活是賽道老大，根據其招股書，其2019年按收入計算的市場份額達到了4.1%。

此外，趣活的合作對象是美團、餓了么等行業巨頭，而這些巨頭的成長性很強。自身頭部地位加上合作方頭部地位，趣活在業內的頭部效應非常明顯。

第二，美團、餓了么等之所以愿意和趣活合作，是因為其高效的商業模式。趣活的模式是為企業提供全套的人力資源管理解決方案，包括勞動力及其管理系統。對企業來說，這種模式既能滿足人力需求，又能有效降低成本。根據此前的公開數據，在外賣食品配送業務上，趣活能夠為合作伙伴每單節約大概40%的運營成本。

第三，從趣活目前服務的領域比如外賣、網約車、共享單車來看，趣活其實是一個新經濟企業的人力資源管理解決方案服務上，而這些新經濟賽道目前發展非常快，旺盛的C端需求不斷激發平臺對勞動力的需求，營造的是一個巨大的新型勞動力風口。

總體來看，趣活的投資價值來源于行業地位、高效模式、新經濟風口，這些使趣活看起來具有不錯的成長性和基本面。

不只是輸送人力

除以上關于投資價值的籠統概括外，趣活現在大受資本市場關注的另一個原因，還在于其勞動力模式的差異化。

若以勞動力服務產業為探討領域，趣活的模式其實就是通過全面整合勞動力產業前端，然后打包成一個可靠的服務方案向下游平臺輸送，任何以勞動力驅動產值的平臺和企業，都可以成為趣活的服務對象，而趣活這套模式的特點就是專業、一站式、靈活。

所謂專業，指的是趣活的勞動力是經過專業技能培訓的專業勞動力，熟悉專業領域的工作流程；所謂一站式，指的是趣活提供的勞動力服務包括勞動力以及管理服務；所謂靈活，指的是趣活的勞動力可以跨時段、跨領域提供服務。

與人才市場和互聯網招聘平臺不同的是，趣活不是介紹勞動力，而是規模化培養勞動力，方式是將各種專業的在線課程提供給普通勞動者，讓他們在學成之后擁有各種就業機會。也就是說，趣活是通過為勞動者提供技能培訓來使他們具備相應的服務能力，從而有效提升勞動力的能力上限。

除了培訓之外，趣活還會為勞動力購買商業保險，并提供工作所需的設備和工作服等，勞動力從培養到上崗，趣活其實用的是一套非常標準化且人性化的管理策略，比如疫情期間趣活還為網約車司機免去了租車費用。趣活現在月活勞動力超過4萬，并在以一個非常快的速度增長，很大程度上受益于這種人性化的管理思維。

值得注意的是，趣活為勞動者提供的培訓機會是多元化的，勞動力可以同時學習多項技術，獲得多種就業機會。在趣活的靈活用工模式下，經過培訓的的勞動力可以根據自己的時間在不同時段下充分獲得就業機會，從而獲得更多的收入。

綜合來看，基于標準且人性化的管理和服務，趣活這套模式能夠將普通勞動力變成專業勞動力，從而使其具備更高的競爭力，獲得更多的就業機會和收入機會。

趣活依然被低估了

在梳理了趣活的投資價值之后，再回到趣活的股價和市值上，可以發現這一次的大漲邏輯，從基本面來看，是成立的。

以9月10日的數據為例，趣活市值為4.3億美元，與其上市以來的最高市值比，仍不及一半。這意味著，現在的趣活仍然是被低估的，而且低估程度可能并不小。

趣活現在被低估可以從兩個方面看，一個是營收增速，根據其2020年第二季度財報，趣活Q2營收的同比增速為33.5%，增長趨勢依然明顯，成長能力沒有問題；另一個是行業地位，趣活是行業老大，而且和美團、餓了么等巨頭直接合作，可分享到的紅利是巨大的。

事實上，股價突然大漲也證明了趣活是被低估的，從投資者的角度看，就是趣活的股價太便宜了，所以才能夠一下子抬升20%以上。目前來看，這一次大漲的驅動力一個是投資者對趣活價值的認知，另一個是美股大跌背景下資金的狩獵需求。

對趣活而言，此次大漲已經為其吸引到了更多的投資者，在其投資價值被更大范圍認知后，后續以IPO發行價為參照，應該會有一輪股價持續反彈的走勢，至于股價能否再創新高，還得看趣活后續的業績支撐。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110