盡管貴州科協(xié)強調說茅臺集團總工程師、首席質量官王莉入圍中國工程院增選院士名單還只是公示候選人名單，并沒有經最終資格審查并非有效候選人，但這絲毫不影響網友們對此事的冷潮熱諷。

“ 王莉要是當選院士，茅臺轉眼變就成了科技股，這一波利好茅臺！” 、“除了白酒院士，還應該有老干媽院士、養(yǎng)豬院士”……類似這樣的輿論不絕于耳。

上一次，茅臺引起公憤，還是在2012年，當時，茅臺注冊“國酒”商標。被指“茅臺以一個企業(yè)的利益?zhèn)α艘粋€行業(yè)的利益，以一個企業(yè)的欲望傷害了一個行業(yè)的感情。”

有人認為“茅臺院士”科技含量不夠，但也有人表示，白酒行業(yè)屬于食品行業(yè)，食品行業(yè)非常重要，畢竟“民以食為天”。

《茅臺，別再吹了》一文寫道，民以食為天，食品行業(yè)當然很重要。但是，顯然不是“民以白酒為天”，一天不喝高度酒就難受的，那是酒精依賴癥。顯然，白酒行業(yè)不是民生方向的食品產業(yè)，而是有著明顯的奢侈品色彩。

任何時候，有貴州茅臺的地方就有熱度，就連貴州茅臺公眾號發(fā)布的一首歌曲《oh it's Moutai！！！》，也迅速出圈，沖上熱搜，被網友譽為上頭神曲。上頭神曲以說唱的形式表達了茅臺的影響力。歌詞中寫到“不要叫我老外，貴州茅臺是我鐘愛”、“它是生活的樂趣無處不在”、“它在茅粉的心中大放光彩”、“它是走向世界的China Style”……

在出演該視頻的四位演員中，三位是外國人形象，這似乎也在佐證著歌詞中說的“香飄世界的烈酒品牌當然是茅臺”。隨后便有網友調侃稱，“（茅臺）五萬億市值穩(wěn)了。”

貴州茅臺何時能夠走上五萬億元，或者是否能夠走上五萬億不得而知，但截至2月19日收盤，貴州茅臺已經坐擁超三萬億元市值，直逼科創(chuàng)板總市值。

貴州茅臺的熱度不僅僅只在A股，就連華爾街也開始討論茅臺現象。2月11日，《華爾街日報》發(fā)表的《茅臺市值達到5000億美金》稱，貴州茅臺市值超過5000億美元，成為中國投資者歡欣鼓舞的最明顯標志。

隨著貴州茅臺市值的不斷攀升，其一舉一動也在牽動著眾多人的心。

飆升的股價牽動著股民的心，讓已經上車的股民心花怒放，但圍觀的股民想上卻又望而卻步。53°飛天茅臺更是毫無疑問地成為了酒桌文化上的絕對勝者，茅臺一上桌，似乎就挑明了該頓飯的人均消費水平。除此之外，依托于貴州茅臺產生的“炒茅臺黃牛”也賺的盆滿缽滿。

但就在貴州茅臺持續(xù)升溫的同時，質疑聲也隨之而來。億歐商業(yè)分析師楊良就告訴燃財經，貴州茅臺的三萬億市值背后，一部分是A股優(yōu)質資產相較于海外更少一點。當然，另一部分確實是炒作的因素。

實際上，在爭議王莉以及貴州茅臺是否存在“炒作”之嫌的背后，是人們對于茅臺酒的討論，或者說是整個白酒行業(yè)在我國目前經濟中的角色定位。

正如《茅臺，別再吹了》一文所述，白酒行業(yè)的資本狂歡并非行業(yè)發(fā)展的未來預期提升，而是行業(yè)內卷化制造的繁榮假象。在“內循環(huán)”的大背景下，貴州茅臺為代表的高端白酒企業(yè)走上了中國股市的神壇，是讓人感到尷尬的局面。

始終處在浪尖的茅臺顯然是有些過火了，尤其是不斷挑戰(zhàn)民意，對于茅臺這種消費品牌，終歸不是什么好事。

茅臺全身是“寶”

王莉入圍院士增選名單是茅臺在2021年給眾多茅粉以及圍觀群眾送上的第一波熱搜。然而，在此之前，圍繞在茅臺周邊的那些“風吹草動”卻從未斷過，也都同樣備受關注。

這其中，不得不提到的就是指導價1499元的53°飛天茅臺可以輕而易舉被炒到3000元，且依舊供不應求。

在燃財經的文章《人人都在搶茅臺》中提到，因為買到就是賺到，無數人參與到平價茅臺的搶購中，之后轉手賣給中間商，至少賺個幾百塊。因此，在零售市場上，一瓶飛天茅臺可以被炒到3000元。

于是，無論是個體消費者還是傳統(tǒng)的商超、賣場亦或電商渠道，紛紛將目光投向飛天茅臺。個體消費者更是將它看成投資理財的方式之一，他們?yōu)榱四軌驌尩矫┡_而開設外掛；而商超、電商則把它當成了絕佳的引流工具，設定一定門檻。

進入2021年以來，茅臺集團為了規(guī)范和治理飛天茅臺在市場上出現的被過度哄搶和價格被過度哄抬現象，先后出臺了一系列措施。

其中就包括2021年2月，茅臺集團針對商超和電商的促銷行為，出臺的要求所有新發(fā)展的線上線下商家不得以積分、消費金額等促銷條件設立門檻，限制部分消費者搶購飛天茅臺酒。

在此之前，貴州茅臺還明確表示從2021年1月1日起，茅臺專賣店系統(tǒng)每月將80%的茅臺酒按照1499的價格拆箱售賣。僅僅十幾天之后，80%的茅臺酒開箱率被要求達到100%，并將不定期檢查拆箱售賣情況。如果發(fā)現箱子數量沒達標，會對經銷商作出相應處罰。

白酒行業(yè)從業(yè)者金鐘告訴燃財經，茅臺控價是一條很長的路，很多方法都是在試錯，拆箱是為了不讓有些人搞收藏囤貨，但是否有效還需要市場來驗證。

正如金鐘所說，雖然貴州茅臺此舉的真正目的在于加大開瓶率，抑制茅臺酒只買不喝的怪現象，但很多投機人士卻在規(guī)則之下，看到了新的賺錢機會。

于是，茅臺價格被哄抬的現象不僅沒有被遏制，反而滋生了新的灰產。尤其是在春節(jié)期間，茅臺酒市場越發(fā)瘋狂，酒之外，茅臺原箱的紙箱也“變廢為寶。”

據《中國證券報》報道稱，一個2020年茅臺酒紙箱售價炒到500元，同規(guī)格普通紙箱每個售價不過3元。

回收茅臺紙箱的木香告訴燃財經，相較于紙箱的新舊，批次能否對的上更重要。以20201204 032批次為例，回收該批次的紙箱一個可以賣到400元。而回收價格之所以這么高，一方面是因為與箱子相匹配的六瓶酒很不好找，另一方面，則是裝箱的飛天茅臺身價更高。

正如木香所說，紙箱“身價大漲”的原因就在于，“原封不動”的原箱茅臺，其在外箱的物流碼、經銷商噴碼、生產日期、批次、字體格式、捆綁膠帶以及與箱內酒的批次需完全對上，造假難度更大，價格也就因此更高。

在燃財經加入的一個名為“山東臨沂飛天茅臺收獲交流群”中，其對不同年份的飛天茅臺實行明碼標記且原箱與散裝價格差異明顯。群公告顯示，2019年、2020年、2021年的散裝飛天茅臺價格分別為2560元、2400元、2380元。而同樣年份的原箱價格則可以達到3050元、3000元、3000元。

紙箱之外，茅臺全身是“寶”。中國證券報報道稱，茅臺的飄帶、酒杯、繃帶、提袋、驗酒器等都可以流通：飄帶一根2元、原裝酒杯一套30元、繃帶一條15元、手提袋一個100元。

以至于同為醬香型白酒行業(yè)從業(yè)者東日表示，“把茅臺當成黃金一樣的硬通貨就可以了。”

“茅臺”二字的威力甚至還產生了蝴蝶效應，沾上就火。

日前，港股上市公司信陽毛尖發(fā)布公告，董事會建議把“信陽毛尖集團有限公司”的中文名稱改為“中國國龍茅臺集團有限公司”。消息一出股價連續(xù)上漲，漲幅超過40%，并迎來了一波市場炒作。

茅臺是否太膨脹了？

茅臺是酒，但卻更像是奢侈品，與此同時，其還具備極高的收藏與增值價值。這幾乎是目前市場上對茅臺酒的公認看法。

但“茅臺是否太膨脹了？”

遠川商業(yè)評論在其文章《茅臺還能漲十年？》一文中寫道，中國曾有一道諾貝爾級別的難題，被稱為“茅房困境”，有錢到底該買茅臺還是買房？如今貴州茅臺股票為這個問題寫下華麗的答案：貴州茅臺股票的復合收益率，不僅超過黃金，還超過北京房價，當之無愧成為“避險王中王”。

截至2月19日A股收盤，貴州茅臺股價報收2460元/股，此時如果買1手（100股）貴州茅臺，需要近25萬元，而超三萬億元的總市值，不僅穩(wěn)居A股榜首，更已經遠超全球最大的奢侈品品牌LV母公司路易威登集團（以下簡稱“LVMH集團”）的2.15萬億元的總市值。

但是，貴州茅臺是否真的超越了LVMH集團？僅從業(yè)績來看，答案顯然是否定的。

LVMH集團2019年財報顯示，該集團的營業(yè)額在2019年全年達到537億歐元，折合人民幣超4200億元。即使在2020年受疫情影響，導致LVMH集團在2020財年的營收同比下降16.80%，但其財報顯示，2020財年依舊實現了446.5億歐元（約3492.58億元人民幣）的營收。

再來看下貴州茅臺的營收。

根據貴州茅臺的財報顯示，其在2017年、2018年、2019年的營業(yè)總收入分別為610.63億元、771.99億元、888.54億元，同比增長分別為52.07%、26.43%、15.10%。

截至2020年9月30日，貴州茅臺營業(yè)總收入695.75億元人民幣，同比增長9.55%。

貴州茅臺從2017年到2019年三年營業(yè)收入的總和，也不足疫情影響下的LVMH集團。不難發(fā)現，支撐貴州茅臺三萬億市值的不是其營收。

正如《茅臺，別再吹了》一文所言，茅臺是一家好企業(yè)，有很高的的品牌價值，有將近50%的凈利潤率。但是，不到1000億元的營收和3.1萬億元的龐大市值相比，就像個笑話。

億歐商業(yè)分析師楊良告訴燃財經，茅臺爆火的本質其實就是我國基尼系數的增大。

楊良表示，無論是貴州茅臺的股價還是茅臺推送院士，乃至茅臺酒以及茅臺的紙箱都能引起熱議，這個現象的本質其實都源自茅臺自身的話題度。就像馬云說“996是福報”就能在朋友圈刷屏一樣，茅臺的話題度其實主要集中在兩個方面：

一個是高端白酒的品牌屬性，白酒里站穩(wěn)3000元高端白酒價位的只有茅臺，這是品牌認知引起的話題性。

第二是股價或者說市值飆升引起的話題性，貴州茅臺去年飆升的市值是更容易引發(fā)話題討論。

因此，人們對于茅臺的關注度大與小或者說膨脹與否，其實不太好量化。如果從市值層面來看的話，基本面是確定性的，但是還有一個估值或者說PE倍數，這是受市場情緒的影響。在通脹預期下，越來越多的人希望將錢變成資產，這是背景。

但市場情緒這種東西很難估算也無法預測。

茅臺還能火多久？

2月5日，《金十數據》一張“茅臺成中國‘第三大城市’”的圖片被網友瘋傳，而這張圖片的依據則是截至2月5日A股收盤，貴州茅臺報2313元/股，總市值2.91萬億元，不僅甩出A股老二工商銀行1萬多億元，更是超過深圳GDP。

公開資料顯示，我國目前城市GDP排名前三的城市為上海、北京、深圳，GDP分別為3.87萬億元、3.61萬億元、2.8萬億元。

貴州茅臺順利憑借著其2.9萬億元市值躋掉深圳，位居“中國第三大城市”之位。

如果按照貴州茅臺如今的漲勢，或許其超過北京的GDP也指日可待。中信證券更是直接將貴州茅臺的目標價調至3000元/股，按照這個估值，貴州茅臺的總市值超過上海的GDP，一躍成為“中國第一大城市”也并非遙不可及。

雖然用一家上市公司的總市值與一座城市的GDP進行比較，不一定合理，但貴州茅臺的總市值位列A股之首，且遙遙領先于各大銀行，已是不爭的事實。

用戶名為荊楚公子的網友在其微博寫道，茅臺市值已經超過29000億元，超過深圳的GDP，前面只有北京和上海，相當于三個航天軍工板塊的市值。從估值水平來看，茅臺現在動態(tài)估值已經超過64倍，而盈利增速僅在10%左右，PEG指標已經大于6，屬于高度泡沫狀態(tài)。

段永平曾說“茅臺還能漲十年”。但支撐貴州茅臺繼續(xù)上漲的因素就能在哪里？

遠川商業(yè)評論分析稱，由于茅臺酒耐收藏、具有一定珍稀性且保值的特點，除消費屬性外，茅臺酒還發(fā)展出了獨特的金融屬性。

具有了金融屬性的茅臺，主要有三種玩法：1. 避險：由于預期 CPI 走高或擔心未來漲價，投資者提前購買茅臺酒抵御通貨膨脹或漲價的風險。2. 套利玩法：有些經銷商認為當前茅臺酒價格被低估了短期內會漲價，所以提前囤貨期待賺取差價。3. 收藏投資：就是類似收藏紀念幣一樣收藏茅臺酒的需求，部分人出于愛好，會在可接受的價格處收藏投資茅臺酒。

億歐商業(yè)分析師楊良告訴燃財經，對于白酒而言，其核心為三大邏輯，即品牌、產品（更多的指產能）和渠道，而茅臺的這三大基本面在可預見的幾年內，不會發(fā)生太大的變化。

以產能為例，其基本是處于供不應求的狀態(tài)，同樣是一千多元價位的國窖1573和五糧液，承接的都是茅臺的溢出需求。

而茅臺的品牌屬性其實就是大多數人認知的公約數。以商務宴請場合舉例，拿一瓶53度飛天茅臺，其被大多數人認知的3000元左右的市場價位，基本可以敲定一場宴請的定位。這種品牌認知，在白酒里面，或許只有茅臺能做到。

但這并不代表貴州茅臺就毫無風險。

“現在的茅臺已經不僅僅是一瓶酒了，在白酒市場，他成了普通百姓高攀不起的奢侈品，而在資本市場，普通投資者同樣只有艷羨的份，畢竟一手貴州茅臺就需要投入幾十萬元。”在一位長期關注貴州茅臺的投資者看來，如今，貴州茅臺已經脫離了普通消費品的階層，將普通消費者對貴州茅臺的喜愛已經消耗殆盡，“當普通消費者站到了貴州茅臺的對立面，貴州茅臺的虛火還能燒多久？”

烽巢網注：本文來源于微信公眾號燃次元（ID：chaintruth），作者 ：曹楊