連續發布的兩則新聞讓業界目光都聚焦到蘇寧身上。

2月26日晚間，蘇寧易購發布2020年業績快報。快報顯示，2020年蘇寧易購實現商品銷售規模4163.15億元，線上銷售規模占比近70%。四季度，蘇寧易購營業收入同比增長13.75%，云網萬店平臺商品銷售規模同比增長33.67%。

就在業績快報發布的前一天，蘇寧易購開盤停牌并發布公告稱，公司股東擬籌劃本公司股份轉讓事宜。股權受讓方屬于基礎設施等行業。市場觀點指出，此次入局為國資的可能性較大。根據財新網報道，南京國資委最有可能成為蘇寧易購的新控股方，江蘇交通、江蘇國信及南京新工也有可能成為蘇寧股權的投資方。此外，第一財經也獲得類似消息，稱南京國資委為蘇寧公告中“基礎設施等行業”所指代的股權受讓方。

我們不妨結合這份業績快報來看下，國資入局對蘇寧易購來說到底意味著什么？

來源：熊出墨請注意

01

?業績快報中看蘇寧易購的“破”與“立”

首先來看業績快報中有哪些值得關注的亮點：

? 蘇寧易購2020年實現營業收入2,584.59億元。公司在四季度業績迎來一波爆發，零售業務實現快速增長。

? 其中，2020年蘇寧易購實現商品銷售規模4,163.15億元，線上銷售規模占比近70%，四季度云網萬店平臺商品銷售規模同比增長33.67%，實現階段性爆發。

? 而且，受益于四季度銷售的較好實現，經營性現金流改善，蘇寧易購預計2020年經營活動產生的現金流凈額轉正。

亮眼的業績離不開蘇寧易購在其核心領域——零售業務上的深耕。蘇寧用了10年的時間，圍繞科技蘇寧、智慧服務探索出線上線下融合發展的智慧零售模式，實現了對零售資源和能力的數字化再造，如今，蘇寧的零售能力也進入輸出賦能階段。這些即蘇寧易購的“立”。

　　比如蘇寧推出的云網萬店業務，就是對蘇寧易購互聯網平臺業務進行的整合重組，進而提升交易效率，本質上其實是蘇寧易購從零售企業到生態型企業的轉變。

而在線下門店方面，以往的到店銷售受疫情影響較大，而蘇寧易購的聚焦策略再次發揮作用：加快優化門店結構，大力發展蘇寧易購零售云加盟店。

同時，基于物流戰略的調整和優化，小件快遞的虧損將大幅收窄，并將進一步聚焦具有優勢的大小件倉配一體化業務和售后服務業務，可以預見，蘇寧的物流盈利能力將進一步增強。

除了“立”住基本盤，蘇寧易購也在不斷謀求“破”的新出口。在財報發布前一天，即2月25日蘇寧易購發布公告稱，公司正在籌劃股份轉讓事宜，股權受讓方為基礎設施等行業。

此外，經過股權轉讓后，蘇寧易購資金實力無疑得到增強，在未來的零售競爭中占據主動權，資本可以錦上添花，提供更為充足的“彈藥”，進一步激發出蘇寧易購未來在零售行業的想象力。

更重要的是，通過此次轉讓，蘇寧易購或將成為一家國有控股企業。此前在30周年慶典上，蘇寧易購董事長張近東就提到：“企業小了是個人的，大了就是國家的。蘇寧易購每一步發展都要服務于社會需要和國家政策。”有了國家隊的下場支持，蘇寧易購想必能夠走得更穩更遠。

“破”始于“立”，又反向作用“立”，此次股權轉讓完成后，以及在張近東的零售聚焦長線戰略驅動下，蘇寧易購這艘巨輪整體將駛向企業發展的更高階段。

02

聚焦零售背后的“平衡加減法”

股權轉讓以后，蘇寧易購未來的精力將會更加集中零售，繼續輕裝上陣，蘇寧易購也明確提出了降本+創效的策略，這是企業擴張到一定體量后的必然趨勢。

對于蘇寧的戰略聚焦，張近東曾有形象總結，“該中路開團的時候，就不要分路帶線，只有懂得集中火力強化攻勢，蘇寧才能夠在核心戰場實現突圍。”

　　零售始終是蘇寧易購的核心業務，“聚焦零售、聚焦商品、聚焦用戶”，過去蘇寧易購圍繞智慧零售這一主線，不斷做加法，建設了一系列相應的線上線下基礎設施，如云計算、云店、金融、直播等基礎業務，進一步夯實零售根基。

而近年來，蘇寧的減法戰略開始凸顯。2021年蘇寧還將繼續大刀闊斧進行業務變革，將推動大快消供應鏈融合、推進物流網絡的結構調整；業務上則調整聚焦到家電、自主產品、低效業務調整以及各類費用控制四個利潤點，強化蘇寧易購主站、零售云、B2B平臺、貓寧四個規模增長源。

正如張近東在部署會上所言：“要敢于做減法、收縮戰線，對于一些虧損的業務單元要積極進行模式轉變，對于嚴重虧損且偏離發展主線的業務要主動砍掉。”

天天快遞就是在這種思路下的執行典型。1月29日發布的蘇寧易購公告顯示，將對于天天快遞承接的低價值、高虧損的外部業務單量計劃進行快速調整。減法也是加法，類似的調整完成后，蘇寧也將騰出更多的時間和精力放在零售主業，縱向深耕尋求更多的突破。

如今，隨著阿里、京東等互聯網巨頭的不斷發展，零售市場的競爭愈發激烈，反觀激流勇進的蘇寧，始終立足于零售根本，有條不紊地做減法、做聚焦。在這些年的努力之下，各項新型零售基礎設施的大框架已基本建成。

行業的一個共識是，通過整合供應鏈等基礎設施提升行業上下游效率，成為零售行業近年提升的重點，這就使得以蘇寧易購為代表的聚焦于基礎建設的零售服務企業，這些年的增速極為迅猛，也獲得市場的認可。

歸根結底，還是因為蘇寧易購始終抓住了行業的本質。

03

長期戰略的價值回歸

創業30年，從幾個人到幾十萬人，從一家店到一萬多家店，蘇寧易購一如既往保持穩定發展的背后，離不開蘇寧易購所堅持的智慧零售，全場景零售和轉型至零售服務商的長期戰略。

　　長期戰略是公司保持競爭壁壘的重要手段。企業不僅要向錢看，更要向前看，在規模擴大的過程中，很多公司都容易忽略長期價值，只被短期利益困住。因此對一個企業價值的評估，不是只看企業當前的盈利或體量，還應考慮未來的規劃和想象空間。

從市場地位來看，蘇寧易購勢必長期先人一步，同時在加速滲透“搶用戶”方面還有很大拓展空間。

此次新的資金方加入，一方面，顯示出資本市場對于蘇寧易購過往成績的認可，另一方面，也有望繼續幫助蘇寧易購擴大在零售市場競爭中的優勢，國資進入也釋放出市場利好信號，有望為蘇寧易購吸引更多資方。

總的來看，引進國資的動作對于公司治理結構、業務發展、綜合授信等各方面都帶來大幅提升，蘇寧易購的長期戰略也能得到更強力的支撐。再退一步說，在整體經營平穩、趨勢向好的基礎之上，不斷向外尋找增量，既是蘇寧易購實現突破性發展的關鍵，也是另一種規模效應的價值回歸。