短視頻一經推出，就以其天然的娛樂屬性而受到了許多年輕人的青睞，其迅猛增長的態勢更是吸引了眾多玩家參與其中。但經過行業的大洗牌之后，抖音和快手逐漸成為了“短視頻雙雄”。此前不久，以“短視頻第一股”身份登陸港股資本市場的快手，更是受到了資本市場的熱捧。

不過，快手的風光并沒有持續多久，很快就經歷了股價跳水、估值下殺的尷尬局面。而在快手近期發布的財報中，其存在的問題也有所體現。

（配圖來自Canva可畫）

廣告、電商業務超預期

近日，快手發布了2021年第一季度財報。財報顯示，該季度快手實現營收170億元，同比增長36%。其中，線上營銷服務收入為86億元，同比增長161.5%，占總營收的比重首次過半達50.3%；直播收入為73億元，同比減少19.5%，已經連續兩季度出現下滑；而包括電商在內的其他服務的收入為12億元，同比增長589.1%，GMV同比增長219.8%，達到了1186億元，成為絕對的新引擎。

從財報數據看，在快手所涉及的眾多業務中，線上營銷服務以及包括電商在內的其他業務的表現最為亮眼。

快手的線上營銷服務收入之所以能躍居主營業務，主要是因為快手用戶群體的擴大，使其廣告價值日益凸顯。財報顯示，快手用戶規模及用戶參與度的增長都超出預期，許多核心營運參數如活躍用戶、使用時長等也都創下了歷史新高。而有賴于用戶的高速增長，當季快手的廣告主數量，達到了2020年同期的兩倍以上。

另外，線上營銷服務的顯著增長，也與快手對其廣告算法不斷優化分不開。作為內容生產平臺，快手深諳用戶和客戶的需求，于是通過不斷加深與內容創作者的合作，為廣告主創作出定制化的內容，在一定程度上優化了廣告效果，提升了廣告質量，從而提高了廣告投放的精準度。

而包括電商在內的其他服務表現突出，則與消費者對電商直播的認同感不無關系。在內容電商化的大趨勢下，消費者已經普遍接受電商直播的消費模式。據悉，快手上越來越多的交易，開始通過快手小店的自建功能完成，快手小店占平臺電商交易總額的比例，也已經從2020年同期的53%增至85%。

此外，包括電商在內的其他服務的巨大增長，也離不開其對電商業務的不斷拓展。快手根據電商直播的特性，不斷加碼電商基礎設施的建設，促進了擁有強大供應鏈能力的商家和擁有忠實粉絲群的主播之間的合作，不僅使其閉環電商的能力得到進一步提升，還鞏固了基于社交信任和內容電商的獨特定位。

直播迎來天花板

在快手的三大主營業務中，營銷服務和電商業務雖然勢如破竹，但其直播業務卻迎來了天花板。此前，直播業務一直是快手主要的收入來源。但在近幾年，直播業務收入的增速卻在持續下滑。據悉，快手直播業務收入的增長率，從2018年的134.18%直接下滑到2019年的68.9%，而到了2020年，該業務同比僅增長了5.6%，其占總營收的比重也下降到了56.5%。

為了使直播業務的收入有所增長，快手在直播內容上做出了諸多嘗試。比如，快手在垂類內容擴展及內容精細化營運方面，做出了諸多動作。該季度快手在CBA賽事、奧運等體育垂類內容的引入，就在一定程度上提升了直播內容和社交生態的活躍度。

不過，快手在內容上的發力，只在一定程度上促進了平臺用戶的增長，并未使直播收入得到改善。從財報來看，該季度包含小程序在內的快手平均日活躍用戶達到了3.792億人次，同比增長為26.4%，環比增長20.0%。而該季度快手直播收入占總營收的比重卻下降到了42.6%，已經不是最主要的收入來源了。

而導致直播收入下降的主要原因，則是由于平均月付費用戶的減少。該季度快手的用戶規模雖然在不斷擴大，但用戶打賞的積極性卻在逐漸減弱。也就是說，愿意為直播內容付錢的用戶變得越來越少。財報顯示，2021年第一季度，快手的直播平均月付費用戶數，由去年同期的6700萬下降到了5240萬，同比下降了21.8%。

平均月付費用戶有所減少，則是由于受去年疫情影響，用戶線上活動的時間變多，但隨著國內疫情得到有效控制，大眾生活基本恢復正常，用戶花費在線上的時間也相應地減少，這也就意味著，快手再無法享受此前疫情帶來的紅利了。

虧損破局依舊艱難

快手的營收雖然在不斷增長，但其仍然需要面臨持續虧損的問題。財報顯示，一季度快手虧損577.5億元，經調整虧損49.18億元，上年同期虧損43.45億元。快手為了緩解連年虧損的壓力，也在不斷開拓新的業務線。不過就目前來看，快手想要憑借所開拓的新業務破局還有一定困難。

首先，快手海外直播業務尚不成熟，想要有所建樹有一定難度。財報顯示，該季度快手海外市場的MAU已增長至1.5億以上，快手的海外產品Kwai、SnackVideo等已在南美洲、東南亞等部分國際市場取得突破性進展。不過，目前快手的海外擴張仍然處于早期發展階段，成熟度和滲透率還相對較低，況且在海外市場發展較好的競爭對手也有很多。

除了字節跳動的TikTok、歡聚時代的BIGO、Likee等國內對手之外，海外的社交巨頭Facebook等也是其重要挑戰者?？刊偪瘛盁X”出海的快手，在海外所要面臨的競爭壓力一點也不小。

其次，游戲領域格局穩固，快手短期內也很難超越。快手深知僅靠流量和推廣很難支撐游戲業務的長期發展，所以為了更好地發展游戲業務，快手投入了大量資源，不僅收購了多家游戲公司，還加大了自研力度。

目前游戲市場的絕大部分份額，已經被騰訊和網易所占據，另外這兩大游戲巨頭在資金、技術和用戶上，都有著比快手更加明顯的優勢。因此，快手想要在游戲這條賽道上，跑出加速度恐怕是難上加難。

最后，快手加碼的本地生活服務領域也是強敵環伺。本地生活領域除了有已深耕行業多年的“一哥”美團外，還有餓了么、哈啰出行、滴滴、百度、抖音等實力雄厚的玩家強勢入局，快手發力本地生活雖有短視頻“種草”所帶來的高粉絲轉化率等優勢，但畢竟是新玩家，想要從擁擠的本地生活服務賽道中跑出來十分不易。

總而言之，快手在海外、游戲、本地生活服務等領域的嘗試與探索，都是想要通過這些業務的商業化變現打開困局。不過，從目前的競爭環境分析，快手想要達成這一目標并不容易。就長遠來看，快手想要將新業務跑通甚至盈利，還需要付出更多努力。