作為新式茶飲品類之一，奶茶在受到年輕人歡迎的同時，也催生了巨大的潛力市場。隨著新茶飲市場的不斷擴大，包括茶顏悅色、coco都可、一點點等一批新茶飲品牌，也如雨后春筍般紛紛涌現，迅速占據了茶飲消費市場。

賽道的持續火熱自然也引來了資本的青睞，隨著資本的不斷加碼，新茶飲賽道的競爭也愈發激烈，哪家茶飲品牌能率先上市更成為了資本市場關注的焦點。而在眾多茶飲品牌中，以喜茶、奈雪的茶和蜜雪冰城的呼聲為最高，實力更是不分伯仲。不過，隨著近日奈雪的茶正式通過上市聆訊，外界爭議已久的“新式茶飲第一股”的問題似乎已經有了答案。

上市時機已至

早在2月11日，奈雪的茶就向港交所正式提交了上市申請，摩根大通、招銀國際、華泰國際為其保薦人。而奈雪的茶選擇在此時上市，也自有其考量。

一方面，茶飲消費者于高端現制茶飲店的消費意愿在逐漸提升，新茶飲的市場潛力正在得到挖掘。我國茶文化源遠流長，隨著具有社交和休閑屬性的新式茶飲出現，茶飲市場實現了快速增長。據《2020新式茶飲白皮書》顯示，到2020年底新式茶飲市場規模將超過1000億元，到2021年新式茶飲市場規模將達到1100億元。

隨著顧客消費能力的提升，越來越多的顧客愿意在高端現制茶飲店中消費了。據灼識咨詢調查顯示，有95.9%的受訪者表示，其在高端現制茶飲店的消費金額在現制茶飲店消費總額中所占百分比維持不變或有所提高，還有52.8%的受訪者表示該百分比有所提高。在新茶飲蓬勃發展之際，儲備“糧草”就顯得尤為重要了。

另一方面，奈雪自身的成本壓力也在不斷攀升。由于奈雪的茶堅持選用優質茶葉、新鮮牛奶以及新鮮水果制茶，其原材料成本較對手要高。據招股書顯示，奈雪的茶近三年的材料成本分別為3.8億元、9.2億元以及11.6億元，占據總營收的35.3%、36.6%和37.9%；除此之外，人工成本也在不斷攀升。奈雪主要提供茶和歐包兩種品類產品，兩條生產線員工各司其職，這使得奈雪單店員工數和人工成本均遠超同行業茶飲店。

另外，奈雪門店擴張的壓力也是重要考慮。為了打響品牌知名度擴大營收，奈雪進行了瘋狂的門店擴張，截至2021年5月，奈雪的門店數量已經達到了556家。但伴隨奈雪門店擴張而來的卻是單店銷售額的下滑，從2018年到2020年，奈雪門店的平均單店日銷售額分別為3.07萬元、2.77萬元和2.01萬元。在門店銷售額一路走低的情況下，想要繼續擴張只能通過上市來達成了。

率先上市有何憑仗

事實上，新茶飲品牌中尋求上市的企業不在少數，奈雪的茶、喜茶、蜜雪冰城三家頭部企業都為外界所看好，其他兩家也都有過上市的“傳聞”，甚至它們在某些方面相較奈雪的茶還略勝一籌。比如，論門店數量，蜜雪冰城的門店數量遠遠超過奈雪的茶；從估值來看，奈雪的茶也不及其他兩家。那么，奈雪的茶到底為何能夠率先上市，成為新式茶飲第一股呢？

首先，高端的產品定位。不同于其他茶飲店單純提供飲品，奈雪的茶從一開始就實行了“茶+軟歐包”的雙產品線模式，雙產品線并行的模式不僅帶動了營收的增長，還成為了奈雪的茶區別于其他茶飲店的獨特標志，使得奈雪的茶成功從眾多新式茶飲品牌中脫穎而出，占領了消費者心智。

其次，關注社交剛需，打造“第三空間”。社交是現代人生活的一部分，無論是同商業伙伴談合作，還是和老朋友聊聊天都需要社交空間，而奈雪的茶就為顧客提供了這樣的空間。奈雪的茶茶飲店規模多在180至350平方米之間，每間茶飲店都經過了精心的設計，且每家茶飲店的設計都不相同，力求做到每家店都帶給顧客不一樣的體驗，以此贏得消費者對其“第三空間”的認可。

最后，出色的供應鏈也是奈雪的一大倚仗。為了保證原材料的質量，奈雪的茶同一批經過篩選的知名供應商進行密切合作，由他們為其提供專門的供應鏈資源。除了和供應商合作之外，奈雪還建立起了專屬的有機茶園和水果園，從源頭上對原材料質量進行把控。有了供應鏈的加持，奈雪的茶的產品質量和上新速度都得到了保證。

行業隱憂仍在

雖然奈雪的茶上市在即，但這并不意味著它就可以高枕無憂了。正相反，為了維持頭部地位，實現企業的可持續發展，奈雪的茶還有許多問題需要克服。

其一，激烈的市場競爭挑戰。除了要與喜茶和蜜雪冰城這兩家頭部企業進行競爭之外，奈雪的茶還要面對古茗、滬上阿姨等眾多茶飲品牌的沖擊，且各家茶飲品牌都有其獨到之處，擁有不少的擁躉。另外，不少新茶飲品牌也獲得了資本的青睞，有了資本加持，其實力也會得到進一步提升，而奈雪的茶要面對的市場競爭也就更加激烈了。

其二，產品質量及食品安全問題。食品安全問題作為新茶飲行業的通病，奈雪的茶也不例外。雖然即將上市，但奈雪的食品安全問題仍舊頻發不止。例如，軟歐包存在發霉變質現象；網紅產品霸氣玉油柑瓶蓋析出黑色不明物質等等，頻發的產品質量和食品安全問題降低了顧客對奈雪的茶的信任感，也為奈雪的茶的未來發展蒙上了一層陰影。

其三，產品同質化現象嚴重。當前的新茶飲行業多以奶茶和水果茶為主，茶飲配方及原材料相似，產品也大同小異。當口味口感相差不大時，消費者多半會放棄定價較高的奈雪的茶，轉而選擇性價比更高的茶飲店。長此以往奈雪的茶的顧客將會被分走，很不利于其今后發展。

如何持續領跑

隨著新茶飲賽道的持續火熱，行業競爭也越發激烈，眾多新茶飲品牌的出現，自然會對奈雪的茶產生不小的沖擊。面對激烈的行業競爭，奈雪的茶也需要找到相應的應對策略來鞏固其領先地位實現持續增長。

首先，不斷創新擴展供應產品品類。由于產品同質化嚴重是新茶飲行業無法避免的問題，推陳出新就成了保持領先地位的最佳方法。除了推出新產品和優化現有產品之外，奈雪的茶還計劃通過擴大茶禮盒、即食茶飲、茶袋、預包裝甜點及休閑零食的產品類別，與更多顧客建立聯系釋放品牌潛力。

其次，繼續加強供應鏈能力。隨著茶飲店的不斷擴張及業務覆蓋地區的不斷擴大，奈雪的茶計劃在不同城市建立中央廚房，為附近茶飲店儲存原材料和制作食品。另外，還將加深與主要供應商合作伙伴的關系，以保證優質穩定的原料供應。

最后，進一步提高整體運營效率。奈雪的茶將通過打造智能店員調度系統、優化店內庫存管理系統等方式，全方面優化店內運營。另外，奈雪還將繼續投資全公司的IT基礎設施，應用及升級定制的ERP及其他運營系統，以達到集中、標準化及簡化總部關鍵運營功能的目標。

無論是新品研發，還是加強供應鏈能力，這一系列措施都需要大量的資金投入。而目前奈雪的大店策略及居高不下的成本，都極大地壓縮了奈雪的利潤空間，自身的盈利情況無法滿足其下一步的戰略投入，因此上市融資也就不難理解了。

對整個行業來講，奈雪倘若成功上市，必然會進一步加劇新茶飲賽道的行業競爭。而對于奈雪的茶來說，上市不是終點而是起點，唯有不斷創新探索更多的變現渠道，才能保持其行業領先優勢。因此從長遠來看，奈雪的茶上市之后的路并不好走。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110