10月12日，東軟集團（SH.600718）公告稱，其子公司東軟睿馳獲得國投招商、德載厚合計6.5億元人民幣投資。

這是東軟睿馳首次融資，作為“軟件定義汽車”時代的代表企業，以國投招商為代表的知名投資機構進入，一方面是對東軟睿馳行業地位的認可，另一方面也意味著這一賽道即將提速。

當天，全國政協經濟委員會副主任苗圩在2021全球新能源與智能汽車供應鏈創新大會上表示：“當前，在電池、電機、電控方面，我國企業已經形成了完整的產業鏈和供應鏈體系。放眼全球，車用操作系統已經成為兵家必爭之地。在國內，車用操作系統如AliOS斑馬、鴻蒙等正在起步。長期以來，‘缺芯少魂’一直是中國制造之痛，操作系統是汽車企業實現數字化轉型的關鍵，也正在成為各車企必爭的戰略要地，面對國際三大車載OS巨頭，國內企業也應對這一戰略要地志在必得。”這一表態，彰顯了軟件在汽車產業未來發展中的重要地位，恰好也正是國投招商投資東軟睿馳的大背景。

三重利好

據東軟集團公告披露，此次東軟睿馳共計融資6.5億元人民幣，其中，國投招商出資6億元，德載厚出資0.5億元。本次投資完成后，國投招商將持有東軟睿馳9.30%股權，德載厚將持有東軟睿馳0.78%股權，東軟睿馳將不再納入東軟集團合并財務報表范圍。

這一消息對于東軟睿馳、國投招商、東軟集團三方都是利好。

首先是對東軟睿馳價值的認可。

東軟睿馳是東軟集團旗下專注汽車領域的子公司，創立于2015年11月，致力于成為軟件定義汽車時代全球車企最可信賴的合作伙伴。通過融合汽車基礎軟件平臺、大數據、人工智能等關鍵技術，為車企的技術創新發展，提供卓越的、可復用的核心技術產品，軟件平臺產品，構建圍繞軟件的系統級開發能力。

從目前報價來看，東軟睿馳首次對外融資估值已達到65億左右。作為一個創業時間不長，還在新興產業探路的企業而言，可以說是投資方對東軟睿馳價值非常認可。更為重要的是，國投招商是國家隊，手握國家大基金，投資的都是未來發展的主流賽道，國字號領投是對汽車定義軟件賽道的一個背書，也是對東軟睿馳行業地位的肯定。

其次，東軟睿馳身處朝陽產業，行業競爭激烈，市場和技術發展極快。想在這條賽道上跑得長、跑得久、跑得快，前期需要持續在研發和市場上投入。此次增資完成后，公司持有東軟睿馳的股權比例將由35.88%變更為32.26%，根據東軟睿馳增資后的董事會結構及議事規則，不再將東軟睿馳納入公司合并財務報表范圍。

第三是國投招商挖掘到賽道優質企業。

國投招商專注先進制造產業投資，重視技術創新、優秀企業家及團隊價值，重點投資智能制造、新能源智能汽車、生命科學、信息和通信技術等領域，致力推動制造業綠色化、數字化、服務化發展。

其中智能汽車是國投招商的重點投資領域，圍繞汽車核心軟硬件已投資虹軟科技、斑馬網絡、均聯智行、比亞迪半導體、地平線、保隆科技、加特蘭、導遠電子等多家行業領先企業。國投招商表示，東軟睿馳是國內汽車基礎軟件的創新企業，其自主開發的NeuSAR基礎軟件平臺為下一代智能汽車實現更多個性化、智能化的應用提供底層軟件支撐，打破了國外供應商的壟斷，有望提升我國汽車基礎軟件的自主可控水平。國投招商將發揮在汽車及ICT產業的生態資源，積極推動公司與產業鏈上下游協同發展，助力汽車產業智能化發展。可見，對于東軟睿馳的投資是國投招商在汽車電子領域布局的重要一環。

瞄準龍頭企業：趨勢投資+價值投資

投資人選擇投資標的，主要是分析其未來發展潛力。這其中有兩個重要標準：第一是趨勢分析，找到未來發展的風口，要走在主流賽道上。第二是價值分析，在賽道中選擇有潛質的優質標的。國投招商領投東軟睿馳就恰好符合這兩重標準。

從趨勢來看，未來幾年中，碳中和、新能源、高科技都是符合國家產業政策的主流方向，而汽車電子恰好符合多條賽道的特性，是趨勢投資者都看重的一個方向。

百年汽車工業面臨由機械機器向電子產品過渡的新變局，軟件定義汽車成為行業發展趨勢。其實早在2007年4月份的IEEE會議中提出“軟件定義汽車”（SDV，Software Define Vehicle）的概念，后來特斯拉作為第一個吃螃蟹者，已經將“硬件為流量入口、軟件為收費服務”的模式落地實現，對行業起到了示范效應，這個概念得到越來越廣泛的認可。

中國軟件行業協會前不久發布《中國汽車軟件產業發展白皮書》(以下簡稱白皮書)顯示，2020年，中國汽車軟件產業總規模為214億元人民幣，預計2022年總規模為264億元人民幣。《白皮書》認為未來市場空間巨大，中國汽車軟件市場進入快速擴張期。而2023年全球汽車軟件定制市場有望達到280億美元，汽車軟件價值占車身價值比例將達60%。未來的車將從價值變現的終點變成起點。

但同時，這也意味著汽車產業正在發生根本性的變革，汽車生態創新已進入到無人區，對于行業而言也是巨大的挑戰。在工信部指導下，東軟睿馳與中國汽車工業協會共同策劃并發起中國汽車基礎軟件生態委員會（AUTOSEMO），聯合20多家成員單位，共同分享實踐創新，構建開放的標準化軟件架構，接口規范和應用框架。致力于發展我國自主知識產權的汽車基礎軟件產業生態體系，促進我國汽車產業向智能化加速轉型發展。

從政策層面、產業變革層面，軟件定義汽車都是趨勢投資者看重的一個主流賽道。

東軟睿馳本身算是一家年輕的創業企業，但是其創業的起點很高，是東軟聚焦汽車產業近30年的一個成果。東軟已經深耕汽車領域30年，服務于全球 TOP30汽車品牌中的85%，深度參與國家/行業標準制定近30項，加入核心行業聯盟近20家。30年下來，東軟有廣泛的客戶基礎，有豐富的行業經驗，也有著雄厚的技術沉淀。

借助東軟的底蘊，東軟睿馳取得了快速的成長。目前，東軟睿馳在汽車基礎軟件方面的研發和探索已取得了豐碩成果。自主研發的汽車基礎軟件產品——NeuSAR歷經多年的迭代與發展，已在傳統ECU、域控制器、中央計算單元以及車云一體化等應用場景中得以廣泛應用和部署，涉及自動駕駛、智能網聯、整車域、EV動力域等多個領域，可提供包括符合AUTOSAR標準的平臺化產品aCore、cCore、中間件及工具鏈等產品與服務。而在輔助駕駛領域，根據2020年11月高工智能汽車研究院基于商用車主動安全（ADAS）Tier1廠商技術儲備、差異化優勢、前后裝量產項目進程以及市場曝光度等因素發布的年度商用車主動安全供應商品牌影響力TOP10企業榜單顯示，東軟睿馳位于該榜單第一位。

雖然身處一個全新的賽道，東軟睿馳以一個領跑者的姿態已擁有深厚的技術積累和豐富的產品線，各項業務健康快速發展。所以，從價值投資的角度來看，東軟睿馳是優秀的龍頭企業。

以基礎軟件優勢領跑汽車產業下半場

傳統的汽車產業是通過汽車本身盈利。隨著，競爭的加劇，在汽車本身制造盈利空間已經被壓縮。我們今天看到的現象是，車價在不斷拉低，配置越來越好，所以無論是通用、福特等傳統車企，還是特斯拉、小鵬等新型車企，都不可避免的面臨“盈利難的問題”。

當硬件配置競爭達到白熱化階段，未來車企的競爭力和差異化，主要將通過軟件來體現。所以，軟件將是車企的加分項——汽車產業的發展迎來下半場。

汽車基礎軟件的應用上，早期完全依賴國際巨頭，但受開發進度慢、成本很高等因素掣肘，中國汽車產業發展一度受制于人。在產業的轉折點上，中國企業必須要解決自己的發展問題，這也是AUTOSEMO成立的初衷。

汽車正處于一個新舊產業的轉換節點上，中國企業的起步并不晚。AUTOSEMO成立一年多以來，已經提出了包括SOA架構規范、車云一體軟件框架等新的框架和標準。未來，包括操作系統底層的OS、虛擬化等將會是AUTOSEMO發展中需要思考的課題。目前來看，中國汽車基礎軟件已經解決了“沒有”的問題，并且通過新的需求應用拉動創新一直在快速迭代，中國的軟件企業已經做到一定程度的領先，并且開始構建新標準。

以東軟睿馳為代表的一批中國軟件企業已經在汽車軟件上取得的成績，將助力中國汽車產業在下一個產業周期彎道超車。從這個角度來看，東軟睿馳這類企業的成功，也將助力中國車企在全球范圍內有領先的機會，不僅擺脫受制于人的局面，還有望反過來影響中國以外世界其它市場，成為汽車下一個產業周期的全球領導者。

當前，軟件定義汽車已經成為一種行業共識，國內車企對軟件的重視程度也在與日俱增。通過軟件優化汽車的體驗，通過創新吸引消費者重新認識汽車的價值。過去，車企間比拼的硬件的迭代、車型更新的速度，未來將是比拼自動駕駛以及車內的豐富、個性化的智能應用。可見，車企布局未來更需要可靠的軟件伙伴。

作為AUTOSEMO首屆輪值主席單位，東軟睿馳在汽車基礎軟件方面的研發和探索已取得了斐然的成果。隨著AUTOSEMO主導下標準體系的不斷完善，圍繞AUTOSEMO組織所形成的生態體系日益繁榮，東軟睿馳希望基于自身強大的軟件基因和優勢，不斷將積累的Knowhow和應用案例進行提煉，助力整車企業快速布局面向SOA的新一代電子電器架構平臺，構建車企自身的軟件能力和智能網聯生態系統，共同推動中國汽車產業向智能化加速迭代發展。

從東軟睿馳的業務發展來看，能夠給車企帶來三方面的價值：一是獨特性，二是附加值，三是可進化。

東軟睿馳自成立以來，公司通過持續的研發和市場投入，已經擁有了深厚的技術積累和豐富的產品線，在汽車基礎軟件產品、輔助駕駛系統、新能源汽車動力系統等領域獲得了領先的市場地位。而此次國投招商的投資，可以讓為東軟睿馳提供充足的發展資金和資源，助力公司的持續投入和成長。同時，從東軟集團上市公司財報中剝離，可以在戰略投入期的投資更加堅定，為未來的成長打下堅實的基礎。