昨日晚間，全球都把注意力給了世界杯，這時候本來大家都是啤酒零食加電視直播，然而一家零食巨頭卻遭到了重要股東的清倉式減持。
昨日晚間，良品鋪子發布公告：高瓴系多家資本計劃減持其所持有的良品鋪子股份。
根據公告，此次減持合計不超2229萬股，即合計不超過公司總股本的5.56%。
值得注意的是，自從2021年2月原始股東限售股解禁以來，高瓴系股東第四次披露減持計劃公告，上次減持完成后，高瓴系股東合計持有良品鋪子的股份比例就已低至5.56%。
這也意味著這一次減持完成后，高瓴系將不在持有任何良品鋪子的股份，實現清倉式減持。
零食賽道，昔日資本眼里的當紅炸子雞，無數知名資本大力押注，如今又清倉式減持，是零食賽道的故事不好講了，還是良品鋪子的故事不好講了呢？
真實的良品鋪子
良品鋪子成立于2006年，起家與武漢一家30平米的門店，發展的前幾年不溫不火，但伴隨著消費升級以及零售賽道的逐漸走熱，良品鋪子也迎來了自己的時代。
尤其在新消費概念大火之后，良品鋪子乘風而起，明星代言、綜藝、電視劇的瘋狂植入，讓良品鋪子吃到了砸錢營銷帶來的甜頭。
財務數據顯示，2015年-2019年，良品鋪子的營業收入分別為31.49億元、42.89億元、54.24億元、63.78億和77.15億。這樣的業績增速，可謂迅猛。
2020年，良品鋪子成功敲開資本市場大門，因業績的良好表現，良品鋪子股價半年內一度從17.14元/股的發行價漲至87.24元/股。
然而上市后，良品鋪子的業績快速變臉，財報數據顯示，上市后的第一年也就是2020年，其營收增速下降至2.32%，總營收比上市前一年近多了1.8億為78.94億。
根據最新的財報數據，今年3季度，良品鋪子營收增速再下降至個位數，累計實現營業收入70.03億，僅同比增長6.61%。凈利潤為2.87億元，同比減少8.84%。
尤其今年第三季度，其營收增速由正轉負，實現營業收入21.08億、增速同比下降1.84%，凈利潤表現則更慘，為0.94億、同比下滑23.64%。
業績下滑的同時，這幾年，良品鋪子在消費端的口碑也在持續下滑。尤其今年中秋期間，一條關于良品鋪子月餅吃出塑料的話題沖上熱搜后，再次引發了各界對良品鋪子食品安全問題的討論。
據媒體報道，一直自詡高端零食的良品鋪子，其零食產品中吃出異物、蛆蟲時有發生，并成為投訴的重災區。
這也讓不少人質疑，這些新消費零售品牌，如今越賣越貴，卻經常出食品安全問題，到底是什么邏輯？
事實上，良品鋪子等零食品牌，產品多半都是代工+貼牌，大量的資金花在營銷上，研發費用卻低到嚇人。
以良品鋪子為例，2015年-2019年，其銷售費用分別為7.19億元、為9.52億元、10.55億元、12.4億元、15.81億元。
到了2021年這一費用更是達到16.72億元，同比增長了29.83%。其中促銷費用約為8.3億元，占到銷售費用的一半左右，同比增長34%。今年前三季度，良品鋪子銷售費用進一步達到了12.88億元。
也就是說，如今良品鋪子的業績核心主要靠營銷端支撐，也就是花了十多億的銷售費用，僅換來不足十分之一的凈利潤。
在研發投入方面，卻顯得非常吝嗇。根據財報數據，良品鋪子2015年-2021年在研發方面的投入分別為525萬元、2550萬元、2015萬元、2080萬元、2736.3萬元、3371萬元和3966萬元。
也就是去年全年，良品鋪子研發投入占營收比重不到1%。
要知道，截止去年末良品鋪子有1555個SKU，如果將這些研發費用平均到這么大規模的SKU上，一款產品能平均到多少錢？粗算一下，良品鋪子給每款產品的研發投入不足2.6萬元。
那么所謂的高端到底從何而來呢？
資本對良品鋪子失去耐心
顯然，以良品鋪子等為代表的休閑零食品牌們，代工+貼牌+營銷的商業模式正在露出真實的底色。
在消費口碑滑坡的另一面，這種模式想在零售賽道持續賺錢，顯然越來越難了。
用簡單的話來說，就是這些所謂的高端零食品牌在露出本色后，消費者不買賬了。
在這種情況下，資本失去耐心也是必然的。要知道，起初，高瓴系對良品鋪子可是寄予厚望的。
公開資料顯示，2017年下半年，高瓴兩次重押良品鋪子，數月內參與其B輪、C輪融資，融資金額分別為5.05億元、3.16億元，合計8.21億元。良品鋪子IPO時，高瓴系占良品鋪子占總股本11.67％。
伴隨著上市后業績的惡化，一經首批限售股解禁，高瓴就迅速展開了減持計劃，一年多時間，高瓴完成了對良品鋪子的清倉。
據媒體分析，高瓴投資良品鋪子收益并不理想，其從2017年到2022年五年獲得的累計收益率只有85%，同時考慮到匯率損失，高瓴的投資收益率還會更低。
而可以預計的是，根據目前良品鋪子的業績表現來看，面對越來越高的銷售成本支出，以及消費口碑的持續下滑，并沒有好轉的跡象，至少過去那種高速的增長很難再重現。
事實上，從其財務表現來看，良品鋪子的賺錢能力也是在逐漸變差的。
良品鋪子曾經創造了連斬15個漲停板的神話，股價一度達到86.98元/股，市值達到348億，如今，其股價已下跌至30元上下，市值僅為130億左右。
在這種情況下，你要是高瓴，你會跑嗎？