從“史上最佳財報”到凈虧損78.24億元，僅僅相隔了三個月。

中興通訊在8 月 30 日發布了 2018 年半年報。跟大多數人預想的一樣，虧損情況非常嚴重。數據顯示，2018 年上半年，公司凈虧損為78.24 億元，而上年同期的凈利潤為 22.93 億元；上半年營業收入 394.34 億元人民幣，同比減少了26.99%，幾乎所有核心數據都籠罩陰云。

而就在3個多月之前的第一季度財報上，中興通訊則是在營收和凈利潤兩項重要指標上雙雙創下新紀錄，甚至被路透社評價為中興通訊“史上最佳”的一季度財報。而短短三個月后，如此巨大的反差不禁讓人唏噓。

至于原因，我們所有人都知道。在經歷了美國商務部“禁售”令之后，中興長時間運營停擺，加上高達10億美元的罰款以及4億美元托管金等一系列重創之下，公司出現這樣的虧損在所有人意料之中。

好在，噩夢似乎已經過去。在7月14日宣布解禁之后，中興目前已經恢復生產，股價也開始回暖。8月28日上午，在中興通訊總部舉行臨時股東大會上，新任中興CEO徐子陽表示：當前生產產能已恢復正常，研發進度目前已趕上年初設定目標，5G測試進度全面趕上國家測試進展，售后服務能力全面恢復。

但是，中興真的完全“恢復”了嗎？除了芯片技術這一很難彌補的隱憂，中興能否痛定思痛盡快解決其他幾個短板？面對6月底復牌后蒸發的700億元市值，又如何在接下來的日子通過“打鐵還需自身硬”去盡早恢復？

恢復之后，中興的短板何時補齊？

一切看上去都在向好的方向發展，但對于中興而言現在只是“暫時解決”了生與死的難題。從各方反饋出的信息來看，中興通訊目前或將面臨“壯士斷腕”的抉擇——裁撤手機業務，而這些舉措背后，前途依然不夠明朗。就在9月3日，騰訊《深網》報道稱，中興通訊國內七大研發中心之一的南京研發中心，已經開始對終端研發人員進行相關人事調整。南京研究所主要負責中興通訊手機產品及其他移動終端的的研發工作，終端研發人員有近百人。而據媒體透露，南京研究所要和系統研發合并，相關人員優化已經開始。

另一個與手機業務相關的信息是，已經成立半年的中興智能終端有限公司居傳也將面臨拆分。來自《深網》的消息是，拆分后的人員有可能會并入中興通訊的運營商業務部門（該部門主要面向運營商、行業市場）。如果消息無誤，想必中興通訊的手機業務接下來很可能將不再面向公開市場，而是以運營商市場為主。但這也為其未來在移動終端市場的發展，再次埋下了隱患。

根據此次其公布的財報顯示，中興現階段前三大業務分別是運營商網絡設備，消費者業務和政企業務，其中運營商網絡業務占絕對主導地位，營收占比高達59.61%。對于一個企業而言，過分依賴單一業務并不是一件好事，而運營商網絡業務現在占據了中興營收將近六成，也從側面體現出其整體業務模式的單一以及新興業務發展不利的事實。

作為最知名的通信企業之一，中興的現狀和老對手華為比起來可以說一個天上一個地下。運營商是個好靠山，不過這已經是幾年以前的事了。當初中華酷聯依靠運營商渠道，幾乎壟斷了國內的手機市場。但是隨著時代的發展，從線上渠道到現在的各種新零售模式逐漸興起，運營商渠道早已不是一個好的選擇。

根據中興通訊近幾年的財報數據顯示，其手機銷量方面已經連續多年穩定在5000萬臺左右。乍一看5000萬臺的銷量很炫，但是其中絕大多數都是價格和利潤極低的運營商定制機，真正擁有較好利潤的高端旗艦機型銷量寥寥可數。

尤其是在國內市場的表現，中興的產品近兩年幾乎已經沒有任何存在感，公開渠道已經很難再看到中興的終端產品。到目前為止，中興通訊雖然更換了幾任高層領導，但是在銷售環節依舊嚴重依賴運營商渠道，各地的線下分銷以及線上渠道，迄今沒有拿出良好的布局。

解禁之后的中興，在第一時間就秀出自家全新一代旗艦產品天機AXON 9 Pro的相關信息。并且在8月30日的柏林IFA大會上正式發布。但是，這個再度登場的旗艦機型似乎并沒有引起太多消費者的興趣，相關的報道和宣傳也是少之又少，很多人甚至都不知道中興又發布了旗艦產品。

從產品本身來看，這款新旗艦無論是硬件配置還是“劉海屏”、“豎排雙攝”的ID設計，一切都是那么“路人臉”。在用戶接受了大半年“iPhone劉?！毕炊Y后，對這樣的設計已經完全提不起興趣。

要知道在天機AXON 9 Pro發布之前，OPPO和vivo的創新就已經改變了現階段整個國產智能手機行業ID設計的走向。另外，同樣是在柏林的IFA大會，榮耀也推出了滑蓋式機械結構的榮耀magic 2，小米則在當天公布了類似設計的MIX 3，甚至聯想都爆出了自家新機蹭上一波熱度?；蛟S，這種機械式設計并不是一個完美選擇，但在現有技術水平下絕對足夠吸引眼球。同樣都是在一天發布，各家產品發布之后市場的曝光以及相關討論熱度，就已經很好地證明了誰更受歡迎。

或許我們可以理解，剛剛在鬼門關走了一遭，以及上半年AXON M過于冒進的設計失利之后，中興選擇一個更穩健的方式來重回市場。但在當下這個階段再拿出人家上半年的設計，似乎已經注定了很難獲得太多關注，因為用戶早就已經審美疲勞了。對于中興通訊而言，現在最需要打造一個爆款讓用戶的眼光落到自己身上，讓用戶知道，中興也能拿出優秀的終端產品。可惜的是，現在看來中興還是慢了一步。

產品力不夠，沒有爆款的同時，作為傳統品牌的中興在營銷層面同樣沒能拿出優秀的成績。在小米、OV以及榮耀等品牌的廣告、招貼貼滿全國各地線下渠道時，中興甚至連個像樣的代言人都沒有。

5G能成為中興的救命稻草嗎？

除了消費者業務之外，由于此次禁售的原因———中興在移動網絡設備市場同樣受到了一些波及。根據研究公司Dell’Oro的數據顯示，由于受到美國制裁后，中興通訊市場排名跌至第五位。而同期愛立信和三星電子均獲得不同程度上漲。

對于中興而言，想要在現在的市場格局下獲得新的突破似乎沒有太大意義。押注未來，才是更好的選擇，而即將到來的5G大洗牌或許將是中興最好的機會。

對此，中興的高層也非常清楚，所以我們看到了即便在遭到“禁售”制裁的艱苦時刻，中興仍然對外表示沒有放棄5G等新興領域的研發投入。根據財報顯示，公司報告期內投入資金 50.6 億元，主要因本期持續進行 5G 無線、核心網、承載、接入、芯片等技術領域的研發投入。在此次的柏林IFA大會上，中興也拿出了自家最新的“5G 設備解決方案”，并表示將在 2019 年下半年正式推出其 5G 移動設備。

5G這一輪洗牌，會改變巨大多數場內玩家的命運格局。

根據《中國5G產業發展前景預測與產業鏈投資機會分析報告》顯示，預計2020年5G正式商用當年將會帶動約4840億元的直接產出和1.2萬億元的間接產出。而商用初期，網絡設備所帶來的網絡設備制造商營收將會成為主要來源，預計2020年，網絡設備和終端設備收入合計約4500億元，占直接經濟總產出的94%。

對于中興而言，這無疑是最好的紅利期。排除掉其他業務不算，僅考慮國內5G建網收入，中興未來也可能有可觀的收入。這也是為什么“5G”能夠成為此次中興財報中出現頻率最高的原因。

我們看到，原本一直依賴國內市場的中興，也開始逐步在海外恢復業務的運轉。據外媒報道稱，7月18日，中興宣布和奧地利和記加強合作，共同引領奧地利5G發展。意大利領先運營商Wind Tre也和中興通訊聯合宣布恢復合作關系，雙方將繼續加強在5G和全國移動網絡改造項目的合作。

不過，捷報頻傳的同時，壞消息也沒缺席。前不久，澳大利亞突然宣布禁止中興和華為參與本國的 5G 網絡建設。另外，美國政府也出臺相應法案，禁止美國政府機構及承包商使用中興或華為相關技術等涉華消極條款。在這些負面事件中，中興面臨的困難并非是完全無解，但是破局的難度極大。

同時，此次中興雖然成功“解禁”，但是我們要注意的是，中興目前絕大多數業務依然嚴重依賴中國市場。根據中興此次財報顯示，今年上半年國內市場的營收占據中興全部營收的65.29%。所以，中興未來在歐洲市場恢復以及新增的業務合作何時產生真正的利好，仍是一個未知數。

另外，解禁之后的中興依然處于一個被美國商務部嚴格監管的狀態。根據中興與美方達成的協議來看，未來十年內，美方都會在中興公司內部派駐一支檢查組。這個檢查組由BIS組建，主要目的就是實時監控中興在出口上的合規行為。一旦發現中興有任何新的違規動作將會重新遭受制裁。這些不確定因素的存在，也讓中興將“國別風險”放在了下半年經營風險的首位。

【結束語】

冰火兩重天，似乎是對中興現階段最準確的形容。即便是在“禁售”之前也早已經是各種問題纏身，而現在的中興盡管成功獲解禁令，但曾經的問題依然存在，如果不真正舉全公司之力將這些短板補齊，一旦“禁令”再起，恐怕一切又將回到原點。

對于現在中興而言，重建剛剛開始，在大國博弈的大環境下，中興扮演的早已不是單純的一家科技企業的角色。無論如何，加大研發、改善經營理念，讓自己重回市場有力競爭者的行列，才是中興“復興”的正道。

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《小米生態鏈戰地筆記》、《微信思維》、《微信力量》三本暢銷書的作者。