當所有人都認為2018年是一場經(jīng)濟寒冬的時候，資本熱潮卻突然襲擊了整個電子簽名行業(yè)。

2018年1月10日，電子簽名行業(yè)領跑者e簽寶宣布完成B1輪1.5億元融資，此輪融資是截至2018年上半年電子簽名賽道上B輪最大單筆融資。

2018年6月13日，第三方電子簽名平臺法大大宣布已完成B+輪融資，此輪融資由元璟資本領投，匯付創(chuàng)投基金、和盟創(chuàng)投、博將資本跟投。

2018年7月30日，眾簽宣布完成7000萬元A1輪融資，本輪融資由清志杰資本領投，點亮資本、分布式資本等跟投。

從權威研究機構艾瑞咨詢（iResearch）披露的《2018中國第三方電子簽名行業(yè)研究報告》中我們可以看到，從2016年以來，我國的第三方電子簽名行業(yè)中發(fā)生了19次融資事件，但相對來說在2016年整個行業(yè)的融資比較密集，而2018年上半年則相對集中。

就在過去短短的3月時間當中，資本突然發(fā)力，平均每個月都會誕生一筆額度過億的融資，而據(jù)行業(yè)內(nèi)部人士透露：整個資本圈對電子簽名項目的搶奪目前還在持續(xù)，部分第二陣營的項目估值都已經(jīng)超過十億，原本小眾低調(diào)的電子簽名行業(yè)突然迎來了一波資本熱潮。

那么為何資本會突然對電子簽名行業(yè)如此趨之若鶩呢？倪叔認為：核心的原因有三個。

首先，第三方電子簽名方向本身有著巨大的市場前景。電子簽名技術是所有電子合同的支撐技術，可以說是整個互聯(lián)網(wǎng)的底層基礎設施之一，隨著各行各業(yè)的業(yè)務都紛紛上網(wǎng)，整個電子簽名行業(yè)伴隨著互聯(lián)網(wǎng)大潮在過往的十年中都一直處于增長的狀態(tài)，并且在今年有不斷加速增長的趨勢。

投資一個像電子簽名這樣的不斷增長且前程遠大的市場，本身就是一個很好的投資決策。

其次，是資本取向的轉變。2018年起，整個中國創(chuàng)投圈在經(jīng)歷過共享單車這樣的以不計成本，瘋狂補貼消費者的方式來占據(jù)市場的極端案例以后，都逐漸認識到隨著流量成本的不斷上升，通過補貼換取消費者的方式并不持久，因而開始有越來越多的資本，將目光轉移了TO B領域，認為只有真正通過資本提升了行業(yè)效率，才能真正的迎來商業(yè)價值的回報。

電子簽名，作為企業(yè)SaaS服務中一個應用極其廣泛的熱門領域，是符合這個投資趨勢的。

最后，爭奪成為中國的DocuSign的機會。今年4月，第三方電子簽名賽道誕生了一家上市公司，來自美國的獨角獸DocuSign今年4月份以每股29美元的價格進行IPO，募集資金凈額為6.29億美元。IPO后一個月，DocuSign的估值漲至60多億美元，隨后回落到50多億美元，整體已遠高于上一輪融資時的30億美元估值。經(jīng)過數(shù)月的股價攀升，目前市值已破百億美金。這一消息無疑也極大地提振了國內(nèi)的電子簽名市場。

來自美國上市公司的榜樣力量，資本從用戶補貼到商業(yè)效率提升的價值專項及電子簽名市場自身的前程遠大，共同造成了這一場突然席卷而來的資本熱潮，而在資本的驅(qū)動之下，這個行業(yè)中原本的玩家紛紛開始了發(fā)足狂奔，共同爭奪一個成為中國DocuSign的機會。

資本催熟的雙刃劍

原本，能獲得資本的加持對于一個行業(yè)來說是好事，資本的介入會加快整個行業(yè)的發(fā)展，讓整個行業(yè)的各個鏈條都趨向成熟，但這個邏輯在中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的實踐往往并非如此。

如果沒有資本瘋狂的催熟，或許脫胎于城市基礎公共建設的共享單車模式，不會因為瘋狂的用戶補貼與不計成本的單車鋪量，而完全不考慮經(jīng)濟成本損耗與社會管理成本，最終將行業(yè)徹底帶離了健康發(fā)展的正常軌道，走向行業(yè)自毀，幸存者只能賣身于巨頭的慘痛結局。

事實是，電子簽名行業(yè)此前是經(jīng)歷過“資本魔法”的洗禮——此前2014-2015年間，互聯(lián)網(wǎng)金融在整個中國大行其道，而在網(wǎng)貸平臺管理相關文件中，曾多次指出“電子簽名”、“電子認證”、“第三方電子數(shù)據(jù)存證平臺”等必要性，換句話就是：電子合同已成網(wǎng)貸平臺不可或缺的必要備案材料。

這就意味著：每一家互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)都必須對應至少一家的第三方電子簽名企業(yè)，而數(shù)據(jù)顯示：在2014-2018年間，中國一共誕生了1.9萬家互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，這些企業(yè)背后，是巨大的市場需求，繼而也催生了大量的第三方電子簽名企業(yè)。

結合此前艾瑞發(fā)布的行業(yè)調(diào)查報告來看，對比2016年獲得融資的第三方電子簽名企業(yè)名單，我們會發(fā)現(xiàn)其中的企業(yè)大多都是成立于2014-2015年，而像e簽寶這樣的已經(jīng)成立16年的企業(yè)更是鳳毛麟角，16年的沉淀體現(xiàn)在技術、資質(zhì)、服務、客戶等各方面的優(yōu)勢，在行業(yè)中是其他廠商無法企及的。

到了2018年，過往的金融創(chuàng)新巨子們紛紛變成了非法集資，P2P,私募基金暴雷的消息不絕于耳，雖然電子簽企業(yè)只是第三方簽名技術的提供者，并沒有什么連帶責任，但正因為部分企業(yè)是完全依附于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)成長，所以隨著行業(yè)的整體衰敗，大量的企業(yè)破產(chǎn)跑路，部分電子簽廠商也陷入了困頓之中。

如果我們打開DocuSign的招股書，會看到，DocuSign的業(yè)務是橫跨非常多的行業(yè)，其客戶集中度最高的一個行業(yè)在它的整體占比之中也不超過3%，因而才有了互聯(lián)網(wǎng)基礎設施的定位，才有了超過百億美金的市值。

而大量依附于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)興起的第三方電子簽名企業(yè)，其互金行業(yè)的占比可能就超過80%，雖然過往在互聯(lián)網(wǎng)金融瘋狂發(fā)展的年月，它們獲得大量的個人用戶及上下游產(chǎn)業(yè)用戶，但也正是因為互金熱潮的資本催熟，讓很多第三方電子簽名企業(yè)處于虛胖的狀態(tài)之中，隨著整個互金行業(yè)的凋敝，進而失去了后續(xù)的競爭機會。

在被互金大潮迅速催生的第三方電子簽字行業(yè)中，能像e簽寶一樣通過16年的逐漸發(fā)展，從政務開端，后經(jīng)歷銀行、制造業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)、教育、旅游、租房等不同行業(yè)的技術磨練和服務考驗，并形成優(yōu)秀和成熟的各行業(yè)解決方案，樹立各行業(yè)客戶標桿，最終形成全行業(yè)滲透、全生態(tài)閉環(huán)的服務模式，實現(xiàn)持續(xù)自我發(fā)展的案例，實在是少之又少。

行業(yè)競爭亂象上演

現(xiàn)在第三方電子簽名企業(yè)正在經(jīng)歷第二波資金熱潮，激烈的融資軍備競爭，市場端的價格戰(zhàn)，品牌宣傳上的造假，技術上的以次充好……總之，從目前的情況來看，曾經(jīng)發(fā)生在共享單車行業(yè)的各種亂象，也正在電子簽名行業(yè)上演。

2017年2月，ofo聯(lián)合艾瑞發(fā)布《2017Q1中國共享單車市場研究》報告，稱全球最大的共享單車平臺ofo小黃車在城市覆蓋率方面已是摩拜的1.4倍，國內(nèi)市場覆蓋43座，國外市場覆蓋3座，排名行業(yè)第一名，市場占有率高達63%。隨后摩拜也不甘示弱，緊跟其后，也在2月份聯(lián)合艾瑞發(fā)布了《2017中國共享單車行業(yè)研究報告》稱，摩拜單車的周活躍用戶量(WAU)已達769.3萬人，相當于行業(yè)第二名ofo共享單車的2.1倍，已穩(wěn)居行業(yè)之首。

于是，在消費者層面得到的消息是：摩拜，OFO兩家都是自稱行業(yè)第一，而且兩家都聲稱自身的數(shù)據(jù)兩倍于對方，但顯然這是違背常識的，被網(wǎng)友戲稱為了：傻傻分不清楚，而這種做法也徹底的透支了消費者對共享單車行業(yè)數(shù)據(jù)披露的信任度。

像類似于這樣的鬧劇，現(xiàn)在也在第三方電子簽名行業(yè)上演。日前，艾媒咨詢（注：非艾瑞咨詢）發(fā)布了一份《中國第三方電子簽名行業(yè)研究報告》中稱：上上簽的市場份額已經(jīng)超過33%，這意味著：上上簽已經(jīng)在整個行業(yè)市場占據(jù)到了三分之一以上了，但這個說法被行業(yè)人普遍認為是缺乏明確的數(shù)據(jù)來源來證明的，更像是一則付費定向宣傳而非一個基于事實調(diào)查的結論。

眾所周知，如果要評估一家第三方電子簽字企業(yè)實力，那么日均簽署量與合作客戶數(shù)是最簡單直觀的判斷標準，而從這些數(shù)據(jù)來看，整個第三方電子簽名行業(yè)的排名順序應該是：e簽寶，法大大，第三名才是上上簽。

而且據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的2018中國第三方電子簽名行業(yè)報告數(shù)據(jù)顯示，截止到2018年7月，e簽寶已服務超過1.2億的個人客戶，企業(yè)用戶數(shù)量超過150萬，累計簽署量達到42億，日均簽署量超2000萬次，市場份額大于第2、3名總和，因而在這樣的行業(yè)現(xiàn)狀之下，上上簽是不可能掌握有33%的市場份額的。

作為媒體同行，倪叔在此希望呼吁第三方研究機構應該積極加強自律嚴謹，保持應有的客觀中立，避免類似的數(shù)據(jù)烏龍爭端陸續(xù)發(fā)生，最大程度維護行業(yè)健康有序發(fā)展。

當然，為了獲取更多的融資，聯(lián)合第三方機構發(fā)布一份有利于自身情況的行業(yè)研究報告，在整個競爭格局之中算不得什么大事，但隨著越來越多的“謊言”出現(xiàn)，整個行業(yè)的真相也就日漸稀缺了。

比如，行業(yè)中的有些平臺，沒有商用密碼產(chǎn)品型號證書，也沒有任何電子簽名的相關專利，因為購買了少量的阿里金融云云主機，就高調(diào)的宣稱行業(yè)內(nèi)唯一一家應用符合“等保四級”要求的云服務，并試圖獲取客戶和市場的信任，這樣的亂象頻現(xiàn)都讓原本的井井有條的市場秩序變成浮躁不安。

有人說：毀掉一個人最好的方式，就給予它所不匹配的物質(zhì)與贊揚，而在資本的大水漫灌的當下，在第三方電子簽字行業(yè)身上我們已經(jīng)逐漸嗅到了瘋狂的味道。

行業(yè)進入生存淘汰期

資本關注是好事，這意味整個行業(yè)的機會，但身在其中的玩家也要辯證看待：高額融資代表著行業(yè)以進入了殘酷的生存淘汰期。

根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《2018中國第三方電子簽名行業(yè)報告》顯示，第三方電子簽名的頭部玩家是e簽寶、法大大，第三位是上上簽，這三家共占據(jù)整個電子簽名市場超過80%的市場份額。

從它們的融資輪數(shù)和融資額也能看出，行業(yè)已經(jīng)發(fā)展到了中后期，不再是初期的靠資本圈地搶流量的市場開拓期，而是到了運用市場運營和資本手段（收購兼并等）的壯大期。

來自艾瑞的數(shù)據(jù)顯示，2018年之前電子簽名領域的融資主要集中在企業(yè)初創(chuàng)期，行業(yè)發(fā)展還處早期。但資料顯示，獲得融資的電子簽名企業(yè)正在大幅減少，商業(yè)淘汰正改變著行業(yè)格局。根據(jù)三家頭部企業(yè)的融資輪數(shù)和融資額度來看，電子簽名行業(yè)仍快速發(fā)展，但已逐漸邁入行業(yè)發(fā)展的中后期，未來行業(yè)將進一步向頭部聚集。

從這個角度來看，大額融資出現(xiàn)，并非意味著企業(yè)獲得了更大的自主發(fā)展空間，而是意味著在接下來的時間里，企業(yè)將要快速進入高強度的競爭當中。

隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)“馬太效應”的顯現(xiàn)，以中國市場的慣例來看，資本是不會允許市場被多個玩家割據(jù)的，因而最終行業(yè)會留存只會是少數(shù)幾家甚至是只有一家的頭部企業(yè)能夠得以存活，而對于其他的電子簽字行業(yè)的玩家來說，在次輪由資本掀起的大浪面前，留給他們的時間已經(jīng)不多了。

e簽寶金宏洲曾說過，未來3-5年才是電子簽名真正大眾化爆發(fā)的元年，而當下資本的突然進入或許會加速這一天的到來，但對于這個行業(yè)中的大多數(shù)玩家而言，當行業(yè)的資源與資金都在向三大巨頭集中的時候，他們或許已經(jīng)沒有看到這一天的機會了。