文/孟永輝

如涵控股最終還是要私有化了。

盡管人們對于如涵控股的私有化并不意外，但是，作為網紅經濟的代表，如涵控股的跌宕起伏無疑代表了一種商業模式的發展印記。

提及如涵，很多人的第一印象就是網紅以及張大奕，而張大奕的成份似乎更多了一些。

正是因為如涵控股與張大奕之間的這種深度且全面的聯系，所以，有些時候，張大奕成就了如涵，而如涵同樣也成就了張大奕。

雖然如涵控股與張大奕之間彼此成就，但是，這種成就僅僅只是局限在兩者之間，而并沒有復制到張大奕之外的其他人身上，最后，等到網紅張大奕不再那么紅的時候，如涵控股的高光時刻同樣也走到了盡頭。

11月25日，如涵控股發布公告稱，公司已收到三位創始人：馮敏、孫雷、沈超于，發出的不具約束力的初步建議書，提議以每股0.68美元價格（每ADS 3.4美元）將公司私有化。

對于如涵控股的私有化，人們給出了不同的解讀。

有人說，如涵控股的敗局在于它過度地依賴張大奕，而沒有孵化出更多像張大奕這樣的網紅；有人說，如涵因網紅而起，但卻失去了一次又一次與網紅變現相關的機會；還有人說，如涵的退市是因為它與阿里之間的那種剪不斷、理還亂的關系。

雖然這些解讀都有一定的道理，但是，如果我們僅僅只是把關注的焦點聚焦在失敗的原因上，而不去思考如涵的成功之處，那么，這些解讀其實是多少有些墻倒眾人推的意味的。

當如涵控股宣布私有化的消息之后，我們除了幫助它分析失敗的原因，同樣要更多地看到如涵的成功之處，并且尋找到將這些成功之處復制到新的領域或者新的模式上，而不僅僅只是一味地分析失敗，抑或是一味地唱衰。

所以，我們在看待如涵退市這件事情上，需要更加客觀和理性地去看待，而不僅僅只是一味地分析失敗的原因，將這個曾經的網紅經濟第一股看得一文不值。

什么成就了如涵？

1、網紅電商，開啟了流量變現的第一步。其實，無論如涵的模式如何改變，它都逃不出網紅電商的底層邏輯。所謂的網紅電商，其實就是流量變現的最早實踐。

我們現在所看到的網紅直播帶貨，就是從網紅電商演變而來的。

如涵的模式其實就是通過培養一個又一個的掌握了海量流量的網紅，然后再通過這些擁有了海量流量的網紅對商家進行帶貨和變現，張大奕其實就是如涵這種商業模式的直接體現。

說到底，如涵的網紅電商其實底層邏輯依然是流量變現的一種方式，它與現在我們看到的以薇婭、李佳琦為代表的網紅直播帶貨是有著內在的聯系的。

如涵在流量變現上的率先探索，真正打開了流量變現與電商之間的大門，雖然后期出現了直播帶貨這樣的新方式，但是，底層的邏輯依然是流量變現。

盡管如涵并未培養出一個又一個的類似張大奕那樣的網紅，但是，它卻真正開啟了流量變現的新時代。

真正讓流量與電商之間建立了一種完美的商業閉環，即使是承載這種模式的載體發生了很堵的變化，但是，流量與電商之間的這種底層商業邏輯卻一直都沒有發生改變。

從這個邏輯來看，如涵為我們找到了一個獲取流量的最佳模式，并且真正讓流量與電商之間形成了一個完美的商業閉環。

2、流量賦能，開啟了商家賦能的新時代。以往，流量賦能是通過電商平臺來實現的，絕大多數的流量都掌握在大型電商平臺的手里。

如涵的嘗試讓我們看到了在電商平臺之外，我們通過流量的獲取和賦能，同樣可以開啟一個全新的商家賦能的新時代。相對于平臺流量賦能的大而散，建構于網紅之上的流量賦能新方式，更加有效，更加節省成本。

從這個角度來看，如涵探索出來的這種去中心化的流量賦能方式，其實為我們開啟了一個商家賦能的全新時代。

通過這樣一種全新的賦能方式，我們可以讓賦能的方式更加有效，而不再像以往那樣大水漫灌。

正是因為如此，我們才看到了如涵控股的背后其實有阿里的影子。從另外一個角度，我們同樣可以將如涵探索出來的這種全新的流量賦能新模式是歸結為電商巨頭們開始探索全新流量賦能新模式的開始。

值得注意的是，雖然這種流量賦能的方式非常有效，但是，如涵的這種模式建立在一個又一個的擁有海量流量的網紅的基礎上，并且網紅的流量輸送方式還需要不斷變化。

如果沒有培養出一個又一個的類似張大奕這樣的網紅，并且沒有緊跟行業發展的潮流，僅僅只是用圖文這種簡單的方式來進行流量輸送，那么，等到短視頻、直播這些新的內容承載方式發生改變之后，所謂的流量賦能同樣將會面臨挑戰。

3、網紅電商，開啟了電商發展的全新時代。按照傳統的電商概念，電商就是電商，它與外部的其他元素并沒有太多的聯系，網紅電商時代的來臨，讓我們看到了電商并不是鐵板一塊，它可以與內容、網紅等諸多外部其他元素產生聯系。

正是在這個時候，我們才看到電商行業的發展開始從野蠻生長邁入到了精細化運作的全新時代。

看上去，這種轉變是順理成章的，但是，正是有了這種改變之后，電商行業的發展才真正從野蠻生長開始走向精細化運作的全新時代。

從這個角度來看，我們同樣可以看出如涵真正抓住了電商行業發展開始進入到新階段的紅利，并且實現了自身的快速發展。

通過分析，我們可以看出流量、電商成就了如涵，并且真正讓如涵成為網紅經濟的代表。然而，僅僅只是抓住了網紅經濟的風口依然不夠，我們還是要通過不斷地蝶變新生來實現新的發展，在資本市場上講好故事。

如果缺少創新，僅僅只是按照傳統模式來運作，所謂的風光或許僅僅只是過眼云煙。

什么束縛了如涵？

如涵從上市的第一天開始就受到外界的諸多質疑，但是，它依然還是成功上市。然而，上市之后的如涵并未真正意識到自身商業模式上存在的弊端和問題，而是繼續沿著原有的發展模式前行，最終讓手里的一副好牌變成了一幅爛牌。

1、生于頭部網紅，死于頭部網紅。從一開始，如涵的這種發展模式其實就非常依賴像張大奕這樣的頭部網紅的，因為只有這樣的頭部網紅才會有海量的流量，而只有擁有海量流量的網紅在對商家進行流量賦能的時候才會有效果。

但是，培養一個頭部網紅并不是一朝一夕的事情，而且培養頭部網紅同樣不僅僅只有資本就可以實現的，它需要天時地利人和諸多方面的原因。

當起于頭部網紅的如涵無法持續、穩定地培養出類似張大奕這樣的網紅，并且網紅本身無法持續迭代的時候，看似完美的商業模式其實早已埋下了禍根。

正是因為如此，我們看到即使是在上市之后，如涵的所有嘗試依然都是圍繞著張大奕來展開的，就算是進行了一些網紅的培養工作，但是，它的網紅生產的速度依然無法跟上市場需求的速度，距離資本市場上的需求更是相差甚遠。

當如涵無法培養出一個又一個的像張大奕那樣的頭部網紅，并且又在探索新的商業模式的道路上止步不前的時候，它的這種原本看似完美的商業模式便開始遭遇到一個又一個的挑戰，最后，如涵不得不敗倒在生于頭部網紅，死于頭部網紅的怪圈之中。

2、生于圖文時代，死于直播時代。我們都知道以網紅電商、內容電商為代表的電商新形態，其實是建立在圖文的內容載體上的，以微博、微信為代表的內容載體是主要表現形式。

可以說，如涵興于那個圖文時代的。然而，以圖文為主要內容載體的發展并未持續太久，便開始被以短視頻、直播為代表的新內容時代所取代。

以直播帶貨為例，當以薇婭、李佳琦為代表新生代網紅們在直播帶貨上風生水起的時候，張大奕們依然在依靠微博、微信等傳統的圖文模式來進行帶貨。

很顯然，這種模式不僅沒有短視頻、直播的效率高，而且它同樣不符合內容發展的一般規律。直到直播帶貨市場格局基本已經確定的時候，張大奕們才算是真正開始了在直播帶貨上的嘗試和探索。

對于內容載體發展規律的無視和反應遲鈍最終讓如涵失去了一次先發的機會。

當它在資本市場上無法講述一個美好的故事時，所有的美好或許都僅僅只是過眼云煙而已。

對于內容發展規律的缺少認識，并且缺少快速的反應，最終讓如涵失去了再一次發展的機會，不得不消失在直播帶貨的滾滾洪流里。

3、生于電商，死于電商。正如上文所講，如涵是電商行業的發展進入到精細化發展階段的重要標志。然而，當電商行業的發展進入到全新的發展階段之后，我們同樣要看到的是以新零售為代表的全新物種開始崛起。

說到底，新零售的萌芽其實是敲響了電商時代的喪鐘。對于生于電商時代的如涵來講，同樣需要看到這樣一種發展新動向，才能繼續維持自身的發展。

當電商發展風頭正勁的時候，如涵是可以借助自身在流量的優勢來獲得發展的，而當電商的發展勢頭大不如前的時候，如涵同樣需要轉變自己這種以電商為主導的發展模式，從而來實現新的發展。

令人遺憾的是，如涵病沒有這么多，它的所有的動作基本上都是圍繞著電商核心來運作的。無論是從網紅孵化平臺，還是在店鋪運營商從直營轉變為賦能，其實都是在電商的大背景下進行的。

當如涵的發展模式困囿于電商本身，并且又無法找到與新零售等新的商業模式合適的結合點的時候，所謂的發展或許將會變得舉步維艱。

當如涵無法用新的故事來吸引資本市場的注意，當如涵依然與電商之間糾纏不清的時候，或許，美好的發展時機正在從它的身邊溜走。

結語

當如涵退市的消息被證實，我們看到的是不同的解讀。

在這些解讀里，我們讀到的是對于如涵的挑剔，而不是客觀、理性地看待。這是不對的。

作為一個曾經光鮮一時的存在，如涵多多少少還是代表了當時某些發展方向的。

如果我們僅僅只是將目光聚焦在如涵的失敗上，而忽略了如涵本身的亮點，那么，就算是再合理的解讀都是有失偏頗的。

—完—

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作者：孟永輝，資深撰稿人，專欄作家，特約評論員，行業研究專家。長期專注行業研究，累計發表財經科技文章超400萬字。支持保留作者來源的分享，轉載請保留作者版權信息，違者必究。