2020年11月25日，云集宣布已與抖音簽署合作框架協議，引發市場熱議。

官宣當天，云集股價一度暴漲達150%以上，截至美股收盤，云集股價收漲90.67%，報4.29美元，總市值為9.11億美元。不過，云集總市值相比巔峰時期的30億美元，跌落到9.11億美元，蒸發幅度三分之二，整體呈下行趨勢。

和拼多多一樣背負社交電商名頭崛起的云集，卻沒有拼多多一樣的好運勢。原因在于，拼多多走平臺路線，營收來自廣告和交易傭金，而云集主打自營模式，盈利途徑是商品銷售差價和會員價，定位不同。

眼看拼多多高歌猛進，躋身電商前三甲，云集將社交電商的定位改為會員電商，嘗試從自營模式升級為平臺模式。不過轉變過程中，云集營收一降再降，并不被資本市場看好。

營收三連降

云集營收下降已成常態，本季度營收依舊維系下滑態勢。

云集財報數據顯示，在2020年第一季度里，總營收為人民幣16.492億元，和上一年同期相比下降51.3%；按美國通用會計準則下，凈虧損為人民幣1320萬元，上一年同期凈利潤1690萬元；2020年第二季度，總營收為人民幣14.869億元，和上一年同期相比下降51%；在美國通用會計準則下，凈虧損為人民幣1750萬元，上一年同期凈虧損為人民幣8450萬元。

云集將前兩個季度營收下降的的原因歸咎于疫情影響，而現在疫情得到有效控制，電商行業基本恢復正常運營，可云集第三季度營收同比、環比還是下降了。

云集2020年第三季度財報顯示，云集總營收為10.667億元，去年同期為27.731億元，大幅下降；調整后凈虧損3640萬元，去年同期2490萬元。

具體業務來看，商品銷售收入凈額從2019年同期的24.72億元人民幣（1.354億美元）降至9.19億元人民幣（1.354億美元），降幅為62.8%；商城業務收入從2019年同期的8630萬元人民幣增長至13040萬元人民幣（合1920萬美元），增長51.1%；會員計劃的收入為490萬元人民幣（70萬美元），而2019年同期為2.067億元人民幣。

可以理解，云集擁護平臺模式，減少商品銷售的資源分配，削弱會員業務的支持，導致云集商品銷售收入、會員業務收入大幅下降，僅有市場業務上漲。但是目前商場業務收入僅占總營收約10%，斬斷商品銷售業務支持的風險很大。

而且，云集將資源傾斜于商城業務，雖然進一步提高平臺上商城業務的運營效率，增加了平臺上的知名品牌和商家數量，以及其他平臺不同銷售渠道的銷售額，但也會相應影響商品銷售相關的GMV，進而影響整體營收。

很明顯，云集目前還是沒能擺脫商品銷售收入決定整體營收高低的局面。由此，未來很長一段時間里，商品銷售營收不斷降低，云集營收也就隨之下降。而終結這一局面的方法只能是，商城業務盡快成長起來，取代銷售商品業務對云集的影響。

精簡成本，減少虧損

好的一面是，云集在成本管控方面取得了良好成效。

2020年第三季度，云集營業總成本下降至7.517億元（合1.107億美元），降幅高達67%。得益于此，第三季度運營虧損為人民幣2440萬元（合360萬美元），而2019年同期為1.18億元人民幣，同比虧損大幅縮窄。

其中，倉儲物流費用、銷售和營銷費用、技術和內容費用，同比降幅都超過50%。

倉儲物流費用從2019年同期的2.042億元人民幣（1330萬美元）降至9050萬元人民幣（1330萬美元），占總收入的8.5%，下降55.7%；銷售和營銷費用占總收入0.590萬元人民幣（占總收入的0.590萬元人民幣，同比下降1400萬元，降幅為1.04億元人民幣）；技術和內容費用從2019年同期的9010萬元人民幣（620萬美元）下降53.0%至4230萬元人民幣（620萬美元），占總收入的4.0%。

以往，云集主推自營模式既要負擔物流、倉儲成本，又要承擔第三方支付交易費用以及業務擴張所增加的人員成本。現在，云集通過優化供應鏈履約和市場營銷費用，大幅削減經營成本，而且云集平臺上的知名品牌和商家數量不斷增加，云集可以收取一定的費用。

另外，云集的大力消減自營業務、推進平臺業務，也就導致商品銷售的減少，而商城業務GMV的上漲，自營業務運營成本自然大幅下降。

財報顯示，2020年第三季度，云集差異化供應鏈和創新營銷渠道持續發力，GMV（網站的成交金額）從2019年同期的92億元上升至94億元。其中，與商城業務相關的GMV為73億元（合11億美元），而2019年同期為32億元，同比增幅高達128%。

云集首席財務官陳晨先生也表示：“我們第三季度的財務業績證明了我們成本控制措施的有效性。與去年同期相比，我們第三季度的經營虧損減少了79.3%，凈虧損減少了14.9%。我們也繼續改善我們的成本結構，保持我們強大的現金儲備，并朝著實現健康、盈利和可持續增長的目標前進?！?/p>

總而言之，云集成本下降的背后是商城業務成效顯現，以及成本結構持續優化的結果。不過，在激烈的市場競爭中，云集不只要修煉好內功還要學會御敵。

堅定會員精選路線

物競天擇適者生存，而電商平臺最根本的競爭是流量的爭奪，也就是要求電商平臺圍繞用戶的根本需求去做改變。對此，云集模式的核心是：通過極致精選，實現批發價格的競爭優勢，為會員提供一站式服務。

第三季度，云集會員收入雖然小幅降低，但減少的原因是云集降低會員門檻，用戶只要在2020年1月開始就可以在應用程序上注冊成為任何會員，即可享受免費會員待遇。所以，2020年第三季度會員計劃的收入來自預付會員的遞延收入。

事實上，得益于精選供應鏈、優化用戶服務，云集會員數目仍不斷增長。

財報數據顯示，截至2020年9月30日的過去12個月，云集交易會員增長至1300萬。云集官方也解釋：“在精選供應鏈支撐下，直播帶貨等創新營銷渠道的大力拓展，成為用戶規模持續擴大的重要原因?！?/p>

另外，受“地攤經濟”影響做副業的人越來越多，而云集不僅能幫消費者省錢，還讓消費者成為云集店主賺錢，正中當下“打工人”下懷。而且，云集通過建立短視頻、直播等創新營銷渠道，吸引更多消費者轉化為會員，擴大了自有品牌和合資品牌的影響力。

公開數據顯示，云集通過在抖音上舉辦的三場直播活動，累計創造了1.7億元人民幣的GMV。

整體來看，曾經比肩拼多多的云集，這些年除了不斷喊出轉型、發展新業務的口號，并沒有在營收上實現大的突破。不過，云集的會員模式在電商市場上仍然有吸引力，或許堅持做好精品，幫助更多云集店主“致富”，能讓云集在激烈的市場競爭中“保命”。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110