2021年春季行情已然啟動，有“牛市旗手”之稱的券商板塊躍躍欲試。

在機構人士看來，年初資金相對充裕、市場做多情緒提升，是做多證券板塊的合適窗口期，2021年證券板塊有望再度發生春季行情。

同時從長期來看，在注冊制的全面推行、“T+0”交易制度引入、券商并購重組加速有望等利好催化下，券商股有望長期受益。

在此背景下，深市首只證券ETF——天弘中證全指證券公司ETF（159841）將于1月18日起正式發行，為投資者布局“牛市旗手”、跟上春季行情提供了理想工具。

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“牛市旗手”，優先于大盤走出行情

長期以來，具有高彈性的證券行業一直是投資者高度關注的行業。

據同花順iFinD統計，最近十多年時間，A股從小級別反彈到大級別牛市行情中，券商股很多時候都扮演了重要角色，從啟動時間點來看，券商股往往能夠快速爆發，短期就有比較大的漲幅，優先于大盤走出行情，收益一般也高于大盤指數，比如——

2006年底到2007年，券商板塊漲幅達到了637%；

2014年下半年到2015年中，券商板塊漲幅達到263%；

即使是在反彈行情，券商股漲幅也頗為不俗，2009年券商股收益達到了122%，2013年收益則有55%。（數據來源：同花順iFinD）

數據來源：同花順iFinD

因此，券商股也被冠以了“牛市旗手”的稱號。

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春季行情蓄勢待發，券商股啟動在即

2021年拉開帷幕，春季行情蓄勢待發，而歷史上的券商板塊曾多次發生春季行情。

據中信建投統計，過去十年（2011-2020年）中，券商板塊發生了8次春季行情，申萬證券II指數在行情期間的平均漲幅為31.75%，相對上證指數漲幅高出15.07個百分點。

為何券商板塊會發生春季行情？前半程行情主要靠估值提升來推動，后半程行情主要靠業績改善來推動。歸根結底，券商板塊春季行情，主要來源于股市資金面與情緒面共振引發的市場景氣度改善。

資金面上，年初流動性趨緊，導致貨幣政策偏向寬松，降準概率加大；居民及企業資金、保險資金以及北上資金集中入市，為春季行情推波助瀾。

情緒面上，宏觀經濟增速下行，使得投資者對利好政策的預期強烈。

基本面上，數據的短期真空，使得投資者的樂觀預期無法被立即證偽。

回到當下，業內普遍認為券商股或將迎來一波明顯上漲行情。

中信建投表示，2021年，券商板塊很可能再度發生春季行情。資金面上，2021年一季度貨幣政策不易出現大開大合，仍然以寬松為主基調；證監會強調“提升直接融資占比”，居民及企業資金、保險資金以及北上資金有望在2021年一季度加速入市。情緒面上，中央經濟工作會議強調2021年宏觀政策不急轉彎，投資者對于利好政策的預期仍然成立；上市券商業績數據的真空期增加，利于投資者風險偏好的提升。在資金面和情緒面的雙重牽引下，2021年一季度股市景氣度有望短期向上，上市券商的估值與業績將從中受益，春季行情依然可期。

安信證券也表示，春暖花開重點關注券商股的春季躁動。綜合考慮經濟復蘇、流動性預期改善、銀行、保險基本面預期邊際改善等因素，券商股今年仍有春季行情機會。

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資本市場改革加速+重組預期升溫，多重邏輯支撐證券行業長期走強

除了春季行情、牛市旗手等刺激因素之外，從長期來看，券商股的上漲也有諸多核心邏輯支撐。

1、資本市場改革加速，證券行業或將充分收益

回首2020年國內資本市場的多項重磅改革，今年證券行業配套政策紅利有望持續落地。回顧歷史，每次資本市場改革有大動作，證券行業都會呈現放量先行態勢，當前國內監管政策改革仍在持續加碼，證券行業2021年走勢值得期待。

數據來源：wind

2、優化重組預期升溫，航母級證券公司呼之欲出

隨著當前我國資本市場對外開放的不斷加速，打造本土具有國際競爭力的大型現代化投資銀行的重要性不斷提升，在打造航母級證券公司主基調下，對建設高質量的證券公司，實現行業整合的預期不斷增強。

3、2020年前三季度營收創新高，孕育證券行業下輪行情

2020年證券行業前三季度業績表現亮眼，營業收入突破2015年同期高點，高業績確定性下今年估值有望抬升驅動股價上漲。

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深市首只證券ETF，一鍵打包券商股龍頭

券商股啟動在即，天弘中證全指證券公司ETF（159841）則是投資者布局券商股的理想工具。

1、指數化投資分散風險

就證券行業投資而言，指數化投資相對個股投資有一定優勢。近兩年部分證券公司發生了經營風險，不同證券公司業務結構存在差異，一些利好政策的出臺對不同公司收入的提升程度也不同，投資者比較難以把握。而通過指數基金進行布局，一方面可以分散個股風險，另一方面可以分享行業長期成長帶來的價值。

2、指數成分股高盈利、高成長

證券龍頭由于業務結構均衡，業績和股價表現相對穩健，總體具有高盈利、高成長特點；中小證券公司可能某項業務收入占比較大，股價具有高彈性。兩者各具優勢，而中證全指證券公司指數實現了證券行業的全面覆蓋。同時，中證全指證券公司指數單個個股權重設置不超過15%，整體比較分散，在個股出現風險事件時受到的沖擊相對較小。

3、ETF實時交易成本低廉

相較于普通指數基金，ETF具有交易迅速、成本低廉、操作透明、效率更高等顯著特點，能夠及時把握券商股行情機會。

4、金牛獎指數投資團隊保駕護航

天弘中證全指證券公司ETF采取雙基金經理管理，擬任基金經理沙川，南京大學數學碩士學位，具有10年證券從業經驗，3年基金經理經驗，現任天弘中證食品飲料、天弘中證醫藥100、天弘中證全指證券公司等多只指數基金基金經理；擬任基金經理陳瑤，具有9年證券從業經驗，3年基金經理經驗，先后擔任多只天弘指數基金、ETF基金經理。

天弘基金指數與數量投資部包含研究團隊與投資團隊各5人，同公司基本面研究團隊與數據支持團隊通力協作，具有豐富的管理經驗。

據悉，天弘中證全指證券公司ETF（159841）的發行時間為1月18日到22日，股票賬戶搜索159841即可購買。春季行情蓄勢待發，想要布局“牛市旗手”的投資者不妨借道天弘中證全指證券公司ETF，在把握券商板塊行情的同時，有效分散個股投資風險，優化收益表現。

風險提示：觀點僅供參考，不構成投資意見。指數基金存在跟蹤誤差，投資者在購買基金前應仔細閱讀基金招募說明書與基金合同，歷史業績不代表未來，市場有風險，投資需謹慎。